东证期货-债券市场情绪跟踪周报-200706

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★情绪指标更新上周国开隐含流动性溢价下降，表示国开债流动性的好转，国开债隐含流动性溢价的变动和未东证期货来一周的国债期货回报呈正相关，预示接下来一周国债期货偏悲观行情。

5年期和10年期国债期货的机构持仓集中度指标均显示上周多头力量更集中，机构多空集中度指标的变动与未来国债期货回报之间呈负相关，即该指标预示近期国债券市场情绪跟踪周报债期货行情的走弱。

一级东证期货市场投标倍数指标上周下降，也显示了市场情绪的回落。

总的来说，有含义的情绪债券市场情绪跟踪周报指标预示本周国债期货市场更偏悲观。

★投资建议6月中旬以来市场情绪整体震荡反复，10年期国债期货综合情绪指标东证期货下降，变动幅度为前十周44%分位数，指向本周10年期国债期货价格将略显悲观。

5年期国债期货综合情绪债券市场情绪跟踪周报指标上升，但幅度不大，指向本周行情中性乐观，与10年期国债期货反向，但综合技术指标则继续下降，预示将来一段时间的悲观行情。

总而言之，未来一段时间债券市场震东证期货荡偏悲观，本周10年期国债的表现可能差于5年期，利率曲线斜率将上升。