天风期货-逆风回升的表观消费-211214

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铝价在延续两周弱势盘整后，本周一午盘开始拉涨，再度站上19200元/吨，收涨2.07%。

究其原因，一方面是动力煤的消息扰动，另一方面是电解铝社会库存去化力度不减，降至91万吨附近，对铝价形成支撑。

12月份，铝的表观消费增速超出预期，预计环比增长5%，日均消费量甚至超过9月份。

不可否认的是，铝价企稳后下游订单有一定回暖，受到西北运力的制约，有部分货物未能及时运出，到货量级也有限。

与此同时，近期废铝市场货源偏紧，部分加工企业已完成年度任务，有一定程度减产，致使废铝新料产出也减少，铝精废价差明显回落，接近年初的低点，原生铝或对废铝形成小幅的替代。