安信证券-生物医药行业20H1国内疫苗批签发数据：各重磅疫苗批签发高速增长，国产企业即将迎来高光时刻-200707

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■2020年上半年重点疫苗批签发概况■多联苗：三联苗因注册证到期无批签发；四联苗20H安信证券1批签发312万支，同比增长245%，去年同期因行业事件批签发较少；五联苗20H1批签发358万支，同比增长52%，五联苗注册证于4月份到期，但由于库存充足（上周仍批签发40万支），预计全年供给不受影响。

■HPV疫苗：二价HPV因终端需求有限，GSK在20H1无批签发，万泰生物批签发37万支，目前批签发正在逐步上量，未来有望凭借小年龄组优势实现快生物医药行业20H1国内疫苗批签发数据速放量；四价HPV20H1批签发366万支，同比增长30%，九价HPV20H1批签发216万支，同比增长83%，2020年智飞代理HPV疫苗的批签发预期在1200万支左右。

■肺炎疫苗：13价肺炎疫苗20H1批签发335各重磅疫苗批签发高速增长万支，同比增长98%，其中沃森批签发120万支，预计实际销量100万支左右；23价肺炎疫苗20H1批签发536万支（成都所:民海:沃森≈6:3:1），同比增长90%，这主要与去年同期低基数有关，新冠疫情有望带动肺炎疫苗市场扩容。

■轮状疫苗：国产单价与智飞代理五价疫苗20H1分别批签发362万和217万支，同比增速分别为25%和25%；国内轮状国产企业即将迎来高光时刻疫苗市场竞争未来趋于激烈，但预计五价轮状疫苗竞争优势更加明显。

■其他疫苗：a）狂犬疫苗20H1批签发3417万支（成大市场占比55%），同比增长27%，康华人二倍体狂苗20H1批签发179万支，同比增长86安信证券%，成都康华产能有望在年底扩至500万支。

b）水痘疫苗20H1批签发1154万支（百克生物市生物医药行业20H1国内疫苗批签发数据场占比36%），同比增长52%，高增长与去年低基数有一定关系。

c）IPV疫苗20H1批签发1390万支（北京所:昆明各重磅疫苗批签发高速增长所≈3:1），同比下降21%，国内市场将随免疫规划推进持续扩容。

d）EV71疫苗20H1批签发国产企业即将迎来高光时刻728万支（昆明所:武汉所≈6:4），同比下降26%，随着存量市场的消化，未来市场规模或将企稳。

■风险提示：行业政策风险，产品安全风险，重点疫苗批签发与销售不及安信证券预期，重磅创新疫苗研发不及预期等。