平安证券-汽车和汽车零部件行业：汽车产业洞察-200708

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中汽协预测6月汽车销量同比增11%，基数原因零售端下滑较大事项：1）中汽协预测，6月汽车行业销量预计完成228万辆，平安证券同比增长11%；1-6月汽车行业累计销量预计完成1024万辆，同比下降17%。

2）中国第一商用车网预计202汽车行业0年全年重卡销量将达到130万辆。

点评：由于2019年6月国五清库存力度大，批发量小于终端零售，由于基数及6月为传统销汽车产业洞察售淡季的原因，2020年6月批发量同比提升明显，行业加库存，终端销量有所下滑。

中汽协预测6平安证券月批发量将同比增加11%。

据乘联会6月前四周的数据，零售端销量同比下降22%，批发端销量同比下汽车行业滑1%。

上汽集团6月销汽车产业洞察量47.9万辆，同比增长2.8%，其中新宝骏6月终端销量为1.2万辆，在传统车市淡季实现逆市上扬。

吉利汽车6月总销量为11万辆，同比增长约21%，其中领克品牌6月总销量为1.3辆，同比上涨约53%，连续3个平安证券月保持双位数增长。

重卡方面，第一商用车网预计6月销量1汽车行业6.5万辆左右，同比增长59%。

由于国三淘汰的政策，预计全年销汽车产业洞察量将达到130万辆。

二季度美国市场表现较差，通用汽车平安证券销量同比下降34%，菲亚特克莱斯勒销量同比下降38.6%，丰田销量较上年同期下降了34.6%。

预计三季度海汽车行业外市场或迎来边际改善。

风险提示1、疫情仍存较大不确定性，复工复产存在反复，给企业带来破产风险：近期疫情在国内外都出现了反弹的迹象，在当前宏观环境不明朗的情况下，复工复产存在反复，现金流短缺、造血能力较差汽车产业洞察的企业可能会受到原材料断供或者下游需求不足而导致企业亏损甚至破产。

2、平安证券传统海外巨头加码电动化转型压缩国内企业生存空间的风险。

大众获得江淮大众控股权、入股国轩高科，基于MEB平台打造的全新ID系列也将于下半年推出；戴姆勒入股孚能科技，建立战汽车行业略合作伙伴关系。

传统巨头加速电动化转型将给国内主机厂带来较大的汽车产业洞察竞争压力，规模较小、抗风险能力较弱的企业面临生存空间被压缩甚至破产的风险。

3、汽车动力技术路线仍在变革期，技平安证券术风险逐步凸显。

电池技术路线的快速转换可能带来固定资产汽车行业大量减值的风险。

正极材料和电池环节的技术迭代速度较快，如果不持续投入研发，可能被后续企业弯汽车产业洞察道超车。

4、随着全国进入高平安证券温天气，电动车自然现象时有发生引发消费者购车、用车担忧。