群益证券-拓斯达-300607-2020H1业绩预告点评：Q2业绩超预期，口罩机助力业绩增长-200709

《群益证券-拓斯达-300607-2020H1业绩预告点评：Q2业绩超预期，口罩机助力业绩增长-200709（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《群益证券-拓斯达-300607-2020H1业绩预告点评：Q2业绩超预期，口罩机助力业绩增长-200709（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

结论与建议：事件：公司发布2020群益证券H1业绩预告，预计2020H1实现净利3.82―4.08亿元，YOY+345%―375%，扣非后净利润为3.74―3.99亿元，YOY+342%―373%。

我们测算20Q拓斯达2实现净利为2.28―2.54亿元，YOY+382%―437%，公司业绩超预期。

大客户战略助推业绩快速恢复：2020年二季度300607随着国内疫情的有效控制，下游3C、汽车需求复苏推动，工业机器人4、5月产量同比增长26.6%、16.9%。

公司受益于大客户战略的实施，下游客户对自动化的提2020H1业绩预告点评升需求有所增强，工业机器人及自动化系统业务在二季度迎来较快增长。

其次，基于以立讯精密为主的客户突破，20Q1斩获Q2业绩超预期立讯精密3.7亿元订单，预计在6月底前履约完成。

2019年受下游制造业投资收窄，工业自动化行业处于低迷期，公司积极推进大客户战略，深挖下游行业头部客户需求（如3C、5G、汽车零部件制造），将伯恩光学、口罩机助力业绩增长立讯精密、欣旺达、比亚迪、长城汽车、富士康、TCL等客户由注塑相关业务向工业机器人及自动化类业务延伸，同时在新行业（电力、食品包装、新能源等）拓展新客户，如韶能股份、新能德等。

随着与下游大客户的深度合作以及客群益证券户产能投资的扩张，公司有望深度受益。

口罩机业务贡献业绩增拓斯达量：2020年公司抓住机遇增加口罩机业务，由于口罩机交付周期仅需半个月，数据显示，截至3月初公司出货口罩机300台以上。

据调研以及深交所互动易平台信息显示，二季度公司口罩机业务在手订单充足，国外疫情爆发以及国内疫情进入防控阶段，大型口罩生产企业对相关设备仍有需求，300607公司口罩机将继续贡献业绩增量。

值得注意的2020H1业绩预告点评是，未来口罩机业务不具有可持续性，但短期仍为公司提供较好的现金流。

盈利预测：公司产品技术实Q2业绩超预期力以及对下游客户服务能力的不断提升，竞争力不断加强。

面对疫口罩机助力业绩增长情，公司积极拓展口罩机业务，拉动公司业绩大幅增长。

预计公司2020和2021年可分别实现净利润4.92亿元、5.19亿元，YoY分别为+16群益证券4%、YoY+5.5%,EPS为1.85元、1.95元。

当前A股股价对应P/E为25倍和23.7倍，拓斯达维持“买入”投资建议。

风险提示：行业竞争加剧，下游制造业不景气，大300607客户拓展不及预期等。