民生证券-中科创达-300496-2020年半年度业绩预告点评：智能汽车业务高景气，半年度业绩有望翻倍-200710

《民生证券-中科创达-300496-2020年半年度业绩预告点评：智能汽车业务高景气，半年度业绩有望翻倍-200710（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-中科创达-300496-2020年半年度业绩预告点评：智能汽车业务高景气，半年度业绩有望翻倍-200710（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

一、事件概述一、公司发布2020年半年度业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润16,318.72万元C18,082.90万元,比上年同期增长85%-105%民生证券，营业收入预计较上年同期增长约40%。

按照中位数计算，公司业绩同比增长95.2%，中科创达扣非净利润增速有望超过100%。

二、二、分析与判断智能汽车业务高景气度延续，产品化能力提升带来利润率持续优化三、智能驾驶舱正处于开发建设的高峰期，公司客户群体庞大，有望持续300496受益。

根据公司公开资料，公司目前拥有40余家车厂客户，国内市场上Kanzi的市场占有2020年半年度业绩预告点评率达90%以上。

目前智能驾驶舱正处于加速渗透的阶段，智能汽车业务高景气智能汽车业务收入有望持续高速增长。

四、中半年度业绩有望翻倍短期内，公司有望持续受益于智能驾驶舱建设开发的不断落地，同时与头部大客户合作，稳定性相对较高。

长期看，公司逐步拓展按台数收费模式民生证券，且此模式面向全球的汽车用户，在长期内将给公司带来稳定的收入来源和现金流。

与此同时，公司产品化能力不断增强，叠加中科创达与高端汽车品牌合作带来的品牌效应，公司利润率持续优化，归母净利润增速预计将超过营收增速。

5G普及+新机型数量增加趋势下，手机业务有望成为业绩基石五300496、目前5G手机加速普及，对手机芯片和操作系统的开发需求有望持续。

同时，手机厂商普遍将推出新机型作2020年半年度业绩预告点评为差异化的竞争策略之一，公司也将受益。

芯片厂商端公司与高通有多年合作，手机厂商端公司为华为、小米、三星等多家手机厂商提供智能操作系统产品，整体看公司的手机业务有智能汽车业务高景气望稳定增长，成为公司业绩增长的重要基石。

三、投资建议公司是智能驾驶领域领军企业，智能驾驶舱业务有望保持较高景气度，同时5G手机将加速普及半年度业绩有望翻倍，公司的手机业务有望受益。

预计公民生证券司2020-2022年EPS分别为0.91、1.21和1.57元，对应PE分别为99X、74X和57X。

取Wind无人驾驶板块计算机行业可比公司，相关公司20中科创达20年平均估值为124X（Wind一致预期），公司仍具有一定估值优势，维持“推荐”评级。

四、风险提示：智能汽车业务项目落地节300496奏具有一定不确定性；物联网业务增速不及预期。