天风证券-保险行业：车险综合改革征求意见稿发布，导向“降价、增保、提质”，将带来车险保费下降和赔付率提升-200710

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事件：《关于实施车险综合改革的指导意见（征求意见稿）》9日发布，明确将以“保护消费者权益”为主要目标，短期内将“降价、增保、提质”作为阶天风证券段性目标。

意见反馈截止时间为2020年8月8日，预计车险综合保险行业改革将于年内正式推进。

改革的重点内容包括：1、交强险：提升责任限额且车险综合改革征求意见稿发布提高对未发生赔付消费者的费率优惠幅度。

1）将交强险总责任限额从12.2万元提高到20万元，无责任赔偿总限额从1.21万提升导向“降价、增保、提质”至1.99万。

2）“在道路交通事故费率调整系数”中引入“区域浮动因子”，浮动比率中的上限保持30%不变，下浮由将带来车险保费下降和赔付率提升原来最低的-30%扩大到-50%。

分析：此项改天风证券革会压缩交强险的盈利空间，且责任限额提升可能会导致消费者购买的商业三责险的保额降低。

2、商车险保险行业：引导降费与提升赔付率，以及扩展产品责任与服务。

车险保费构成为：车险综合改革征求意见稿发布基准纯风险保费/（1-附加费用率）？费率调整系数。

其中，“费率调整系数”包括自主定价系数、导向“降价、增保、提质”无赔款优待系数、交通违法系数。

1）重新测算商车险行业基准纯风险保费，测算时增设了平滑机制，基本可以做到各车种、各车型将带来车险保费下降和赔付率提升的基准纯风险保费不上升。

2）预定附加费用率从35%下降至天风证券25%。

基于我们的测算，在基保险行业准纯风险保费不变的情况下，此变化将带来基准保费下调约15%。

3）预定赔付率上车险综合改革征求意见稿发布升幅度较大。

静态测算导向“降价、增保、提质”改革后，预计车险整体赔付率将从60%提升至75%左右。

4）引导行业将“自主渠道系数”和“自主核保系数”整合为“自主定价系数”，第一将带来车险保费下降和赔付率提升步将自主定价系数范围确定为[0.65-1.35]，第二步适时完全放开自主定价系数的范围。

改前的自主渠道系数和自主核保系数：广西、陕天风证券西、青海完全放开；四川为双【0.65-1.15】；深圳为双【0.70-1.25】；山东、山西、河南、福建、厦门为双【0.70-1.15】；其他地区自主核保系数为【0.85-1.15】，自主渠道系数为【0.75-1.15】。

因此，改革后的下限“0.65”要高于改革前保险行业的两系数的乘积，因此这个因素实际带来“保费上调”。

5）支持车险综合改革征求意见稿发布行业拓展商车险保障责任范围。

引导行业合理删除实践中容易引发理赔争议的免责条款，合理删除事导向“降价、增保、提质”故责任免赔率、无法找到第三方免赔率等免赔约定。

其他改革内容还包括：6）引导行业在拟订商车险无赔款优待系数时，将考虑赔付记录的范围由前1年扩大到前3年将带来车险保费下降和赔付率提升，并降低对偶然赔付消费者的费率上调幅度。

7）支持行业将示范产品商业三责险责任限额从5万-500万元档次提升到10万天风证券-1000万元档次。

8）支持行业制定包括代送检、道路救援保险行业、代驾服务、安全检测等车险增值服务险的示范条款等。

分析：商车改革将带来商车险保费的降低和赔付率的上升，且赔付率上升的幅车险综合改革征求意见稿发布度预计高于费用率的下降，所以综合成本率也将有提升的压力。

风险提示：车均保费下降低于预导向“降价、增保、提质”期；赔付率上升超预期；车险销售低迷。