新时代证券-证券行业2020年1至6月概况：投融资市场改善推升公司业绩增长，政策红利堆积、创业板走势强劲-200710

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行业简介上市券商公布6月经营新时代证券业绩，大部分公司单月营收、净利都出现环比和同比大幅增长。

整体年内累计经营成证券行业2020年1至6月概况果延续改善，实现营收和净利的相对稳健同比增长。

2020年6月，沪深股票市场日均成交金额为7,228.投融资市场改善推升公司业绩增长01亿元，同比上升57.68%、环比上升16.20%。

2020上半年，两市总成交金额同比增政策红利堆积、创业板走势强劲长28.14%，规模提升明显。

截至202新时代证券0年6月30日，沪深两市融资融券余额达11,637.68亿元，同比增长27.77%，环比增长7.95%，较2019年末增长14.17%，连续7个月保持在万亿规模以上。

2020年前6月，累计IPO金额为1,392.74亿元，同比增加130.86%；累计增发募集资金金额为3证券行业2020年1至6月概况,568.86亿元，同比增加19.28%；累计可转债募集资金金额为948.66亿元，同比减少38.39%。

短期投融资市场改善推升公司业绩增长观点目前板块估值水平约2倍PB，短期内有较大幅度提升，仍处于历史正常中枢水平；结合当前政策环境、业务发展预期、市场环境等因素，板块仍具弹性和成长空间。

长期观点证券行业对政策红利堆积、创业板走势强劲政策和市场整体环境较为敏感。

经历了前期去杠杆和金融统一监管的整治，自2018年10月起，针对证券行业的政策逐步回暖并日益激发行业活力，资本市场在服务实体经济和对外开放中的地位得到强化新时代证券；证券公司也将在直接融资、要素配置、价格发现、交易流通等方面发挥专业化、市场化的中介和服务作用。

投资建议随着资本市场优化、流动性宽松传导、市场的活跃和指数修复，以及行业改善对业绩的支撑，证券板块具备投资证券行业2020年1至6月概况机会。

维持投融资市场改善推升公司业绩增长行业“推荐”评级。

受益标的：中信证券(600030.S政策红利堆积、创业板走势强劲H)、华泰证券（601688.SH）、中信建投（601066.SH）、海通证券（600837.SH）、招商证券（600999.SH）。

风险提示：外部新时代证券金融环境、国际关系等发生重大变化带来系统性风险传导。

宏观及行业政策带来的影证券行业2020年1至6月概况响及不确定性。

受经济、公司决策，以及资本市场波动等影响带来投融资市场改善推升公司业绩增长的经营成果不达预期风险。