国信证券-中际旭创-300308-20年半年度业绩预告点评：业绩持续强势反弹，上调至买入评级-200710

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公司发布2020年国信证券半年度业绩预告：上半年归母净利润33600-39700万元，同比增长62.08%-91.50%。

若加回股权激励费用，上半年净利润约为36600-4400中际旭创0万元。

我们选取中位数计算，则Q2归母净利润为21284万元，同比增长97%，相较于一300308季度同比54%的增速，处于加速状态。

云厂商资本开支持续回暖，5G进入规模建设期，公司产品需求旺盛全球云厂商资本开支19年Q3强势回暖并逐步攀升，相应地带动数通400G产品需20年半年度业绩预告点评求逐步上量、100G产品需求继续增长。

截止2020年上半年，全球超大型数据中心已建成541个，在建/拟建176个，对于业绩持续强势反弹高速率光模块需求旺盛。

公司作为全球数通模块龙头充分上调至买入评级受益。

国内5G已步入建设高峰期，截至5月底，中国移动已建成14万个5G基站，今年底将完成30万基站建设任务；中国电信与中国联通累计共建共享了10多万个5G基站，双方计划提前一季度完成2国信证券5万个基站的全年建设任务，对于5G前、中、回传光模块的需求迅速放大。

公司25G/50G/200G产品销售收入中际旭创全面增长。

储翰科技已300308并表公司收购的67.19%的储翰科技的股份，已于5月19日并表，对公司业绩产生一定的正向收益。

储翰科技所在的GPON光模块市场，受20年半年度业绩预告点评益千兆家庭宽带战略的实施，今年订单饱满，预计下半年将给予更多业绩贡献。

看好公司作为数通光模块龙头的竞争优势，上调至“买入”评级前述报告中预计公司2020~2022年归母净利润为8.2/11.9/13.8亿元，现上调至9.7/13.6/15.3亿元业绩持续强势反弹，对应PE52、37、33倍，上调至“买入”评级。

风上调至买入评级险提示云厂商资本开支不达预期风险，核心器件受限风险，新冠疫情加剧风险。