华创证券-债券日报：美国疫情继续恶化，多州ICU病房即将告急-200710

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　　（一）美国单日新增确诊病例超6万人，疫情扩散速度进一步加快
　　6月中旬以来，美国新增确诊病例数出现明显反弹，当前单日新增确诊达到6万人以上，检测确诊比例明显回升。截至7月9日，美国新冠肺炎病例累计确诊超310万例，单日新增确诊病例数最高达到6.2万人以上，刷新历史最高值记录。同时，近期美国检测确诊比明显回升，显示美国疫情扩散速度明显加快。从各州来看，当前美国仅有东部7州新增确诊病例仍处于下行或稳定状态，其余各州疫情均呈现快速发展趋势，新增确诊病例近期明显回升。
　　美国已有23个州宣布放缓或暂停复工计划，19个州开始实施“口罩强制令”。若疫情继续恶化，部分州或考虑再次出台“居家令”及其他封闭措施。
　　 （二）美国多州ICU病房使用率持续高位，未来疫情严重州可能会出现医疗资源挤兑
　　美国疫情的快速扩张占用了大量的医疗资源，造成医院病床使用率不断上升。约有11个州剩余ICU病房资源不足30%，8个州ICU病房占用率增速较快，同时，医院总病床占用率超过70%的州也达到10个。
　　疫情反弹较快州ICU病床使用率已上升至高位，未来或将再次出现使用率快速上升阶段，造成医疗资源挤兑的情况。由于新确诊病例多为轻症病例，6月下旬多州疫情爆发后并未导致ICU病床使用率快速增长，后续随着医疗资源逐步紧张，部分轻症病例逐步转为重症病例，疫情较为严重的州医疗资源可能快速枯竭。因此，若各州未能及时增加医院床位并扩充相应的医疗资源，当前疫情较为严重的州或将提前出现医疗资源挤兑的情况。
　　目前使用的病床数据均来自各州代表估算的预测值，实际情况可能更为悲观，饱和程度较预期或将更快到来，需持续关注。若医疗资源挤兑较为严重，新增人数得不到有效治疗，密切接触人群无法及时排查隔离，可能会导致疫情扩散风险进一步提高，死亡率及年轻人感染率或将有所上升。
　　综合来看，美国新增确诊病例人数再上新台阶，疫情传播速度进一步加快，且根据各州医疗资源占用率的增长来看，美国多州ICU病床使用率达到较高水平，尤其是对于当前疫情较为严重的德州、亚利桑那等州来说，未来医疗资源可能会在较短的时间内达到饱和。后续来看，若美国疫情得不到有效控制，或将出现医疗资源挤兑情况，可能造成死亡率和年轻人的感染率上升。受此影响，未来美国部分州可能重新采取封闭措施抑制疫情，进而对美国复工进度造成冲击。对于国内债市而言，短期主要仍受权益影响，若未来美国重新停工，或将对市场风险偏好造成影响，从而一定程度上利好国内债市。
　　风险提示：美国疫情明显改善，医疗压力整体减轻