中泰证券-通信行业周报：5G手机延续向上态势，R16推动5G特征应用加速-200712

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市场回顾本周沪深300上涨7.55%，创业板上涨12中泰证券.83%，其中通信板块上涨11.15%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的116支成分股本周内换手率为4.16%；同期沪深300成份股换手率为1.15%，板块整体活跃程度强于大盘。

通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：闻泰科技（22.44%）、深桑达A（22.19%）、会畅通讯（21.8通信行业周报9%）、立昂技术（21.19%）、中天科技（5.31%）；跌幅居前二的公司分别是：ST信通（-2.36%）、ST九有（-0.57%）。

投资建议国内手机出货量6月出现5G手机延续向上态势调整，5G手机占比持续提升。

根据信通院数据，2020年6月，国内手机市场总体出货量2863万部，同比下降16.6%，相较于去年出现明显调整，R16推动5G特征应用加速但参考正常年份，数量上依然位于正常波动范围；1-6月，国内手机市场总体出货量累计1.53亿部，同比下降17.7%，从上半年手机出货量变化趋势上看，Q1直接受疫情冲击叠加春节因素，出现历史性低位，但4月以来，整体出货呈现出强劲修复，Q2月均出货量达到3471万部，已经完全站稳19年的月平均水平，手机需求全面恢复的状态已经确立。

6月国内市场5G手机出货量1751.3万部，占同期手机出货量的61.2%，19年9月5G手机渗透率仅为1.4%，自19Q4以来在出货量中占比快速向上；中泰证券6月上市新机型24款，占同期手机上市新机型数量的51.1%，新机型研发重心已倒向5G。

1-6月，国内5G手机累计出货6359.7万部、上市新机型累计105款，占比分别为41.5%和48.6%，无论出货量通信行业周报还是机型创新在全球市场都遥遥领先，预计全年国内5G手机出货有望在1.5到2亿部之间。

随着国内疫情基本遏制5G手机延续向上态势，换机需求恢复正常，品牌商已将研发设计重心转向5G手机，新机型和出货量有望持续新高，带来新一轮5G手机渗透率攀升。

我们认为，5G网络逐步完善后，R16推动5G特征应用加速拉升用户数渗透将是运营商下一步工作重心，在补贴和优惠套餐推动下，国内5G手机换机潮有望加速到来，参考4G发展，国内5G用户渗透率将有望在两到三年趋向饱和，品牌商在窗口期将加剧竞争，格局有望重塑。

5G手机窗口期启动，内外部因素推升OD中泰证券M产业地位。

2020~2022为5G手机竞争窗口期，新机型的推出节奏更加紧凑；品牌商紧盯对手，价格和性能路标都将更加激进；5G带通信行业周报动平台和硬件创新，技术和需求迭代更加多样，目标客户群更细分，诸多行业内在因素都在推动5G经济机型竞争加剧，给品牌商有限资源形成较大压力。

与此同时，华为遭受美国新制裁措施，在自研主芯片上的延续性或遭受较大打击，若不得已采纳第三方芯片方案，则意味着产品战略将向着中档和经济机型收缩，会5G手机延续向上态势加大业已十分激烈的竞争态势。

基于此我们认为中台ODM厂商的产业地位和议价能力将进一步R16推动5G特征应用加速强化，在ODM总供需持续紧张的背景下，头部效应将更为明显，优质客户和一线订单将不断推升其盈利能力，O。