天风证券-计算机行业：国内外动作频频，数字货币推进有望超预期-200712

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行业观点及天风证券重点推荐我们自去年以来一直坚定看好资本市场改革与数字货币作为金融科技的两条主线，在《周观点：数字货币、未来可以期待什么》报告中定量测算数字货币市场空间、定性展望数字货币短中长期对市场格局的影响。

本周，央行数字货币研究所与滴滴出行正式达成战略合作协议，共同探索数字计算机行业货币在智慧出行领域的场景创新和应用。

立陶宛正式预售央行数国内外动作频频字货币，成为欧元区首个发行数字货币的国家。

国内与国际事件密集催化，数字货币推进有望超预期引发市场对于全球数字货币加速落地的猜想。

天风证券加之近期数字货币研究所在苏州、深圳、北京开放实习就业岗位，表明数字货币顶层组织体系搭建也在加紧筹备中。

我们认为，国内数字货币落地推出尚没有时间表，但测试进程或超市场预期；全球数字货币落地浪潮仍处于初期阶段，计算机行业将是全球金融科技中长期主线之一。

1、央行数字货币研究所与滴滴合作，这次有什么不同国内外动作频频？关键词1：开放场景。

开放的场景对数字货币技术提出了更高要求，也从侧面说明当前央行数字货币技术数字货币推进有望超预期的成熟度可能超市场预期。

关键词2：自下天风证券而上。

本次合作将数字货币应用于民众更加高频使用的场景，未来有望拓展至更多小额支付的应计算机行业用场景。

我国内外动作频频们认为，顶层设计+日常高频应用将双管齐下推进数字货币的整体落地进程。

2、全球数字货币浪潮处于初期，将是金融科数字货币推进有望超预期技中长期主线尽管各国央行对发行数字货币普遍持谨慎态度，但对数字货币的研究热情呈现逐年上升的趋势。

2019年天风证券，80%以上的央行已经参与数字货币研究工作，40%以上央行已进入数字货币试点阶段，近10%央行已近落地阶段。

今年以来，各国央行加速了数字货币领域的角逐，我们认为，全球数字货币发展仍处于研究与试点的初期阶段，将是全球金融科技未来的重要计算机行业主线之一。

3、数字货币短中长期影响展望我们认为，数字货币短期的主要影响是打开支付市场空间，更应关注长期对金融国内外动作频频体系的深远影响，如丰富货币政策工具、推进人民币国际化、催生新的商业业态等。

发行层预计以央行数字货币推进有望超预期自研或合作开发为主。

看好投放层系统迎来大量新建与改造需求，测算天风证券约对应188亿市场空间。

流通层短期变化在C端，支付机具整体换机市场最高可达200~300亿元；长期ToB端可能会出现现象级应用，如使用智能合约进行有条件支付计算机行业、定向扶贫等。

市场及板块走势回顾上周，计算机板块上涨13.45%，同期创业板指上国内外动作频频涨12.83%，沪深300上涨7.55%，板块跑赢大盘。

维持板块“强于大市”评级，看好数字货币落地进程加速，我们认为IT企业机会可能集中于投放端和流通端，预计数字货币推进有望超预期较大受益的将是系统、终端、安全三类公司，建议关注长亮科技、宇信科技、格尔软件、远光软件、广电运通等。

同时继续看好资本市场改革方向，建议关注恒生电子、同花顺、东方财富（传媒组覆盖）、指南针、财天风证券富趋势、顶点软件等。

风险提示：政策落地不及预计算机行业期；市场格局发生变化。