光大证券-零售行业周报第344期：零售板块的“高光”时期，把握行业复苏节奏-200712

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◆零售板块行情回顾过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为7.31%和9.96%，商贸零售（中信）指数的涨幅为16.87光大证券%，跑赢上证综指和深证成指。

2020年以来（125个交易日），上证综合指数、深证成份指数零售行业周报第344期涨幅分别为10.92%和31.07%，商贸零售（中信）指数的涨幅为40.17%，跑赢上证综指和深证成指。

过去一周，商贸零售行业零售板块的“高光”时期涨幅为16.87%，位列29个中信一级行业的第2位。

过去一周，29个中信一级行业中28个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是国防军工、★商贸零售★和计算机，涨幅分别为18.71%、16把握行业复苏节奏.87%和13.45%。

2020年以来光大证券，商贸零售行业涨幅为40.17%，位列29个中信一级行业的第6位。

2020年以来，29个中信一级行业中25个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是餐饮旅游、医药和零售行业周报第344期食品饮料，涨幅分别为53.83%、52.08%和43.74%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、百货和家电3C连零售板块的“高光”时期锁，涨幅分别为24.78%、23.54%和22.44%。

2020年把握行业复苏节奏以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、超市和专业市场，涨幅分别为62.45%、42.01%和40.09%。

过去一周，零售行业主要的97家上市公司（不含2020年首发上市公司）中，94家公司上涨，2家公司下跌光大证券，1家公司停牌。

过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是百联股份、零售行业周报第344期鄂武商A和小商品城，涨幅分别为61.08%、48.77%和47.90%。

2020年以来，零售行业主要的97家上市公司（不含2020年零售板块的“高光”时期首发上市公司）中，71家公司上涨，25家公司下跌，1家公司停牌。

2020年以来，涨幅排名前三位的公司分别是王府井、百联股份和供销大集，涨幅分别为431.74%、把握行业复苏节奏223.05%和123.43%。

◆零售行业投资策略近期零售板块走势较强，除了之前强势品种王府井和百联，中小市值股票也有所光大证券抬头。

免税店可谓今年热门的题材，受益于政府的免税政策以及企业积极的应对态度，我们认为未来几年该题材对零售行业周报第344期整个百货子行业，甚至可选品都有重塑再造的影响。

此外，黄金珠宝板块零售板块的“高光”时期表现亦较好，一方面金价走势较强带来正面预期，另一方面，市场对于目前可选品环比改善预期也推动了弹性品种的走强。

我们对于后续零售板块走势仍然较为乐观，主要基于目前行业估值仍然在所有板块中处于较低水平，此外整体市场资金流动性充裕，短把握行业复苏节奏期仍然可以存在波段操作空间。

下周建议关注：老光大证券凤祥、周大生，百联股份，首商股份，爱婴室。

◆风险提示居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现零售行业周报第344期有商业模式冲击高于预期。