中信期货-金融期权周报：市场情绪持续过热，维持偏多交易思路-200712

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策略推荐：维持趋势偏多交易，关注不同品种套利机会股指方面，偏中信期货暖氛围勿轻易降低仓位。

鉴于宏观流动性充裕、公募有望转向增量市、整体金融期权周报泡沫化并不严重，我们对于后市仍持积极思路。

而对于监管的主动降温，我们认为影响有限，若有调整市场情绪持续过热反而给予投资者补仓的机会。

期权策略方面，结合维持偏多交易思路我们目前对于股指的观点，趋势策略方面，仍建议偏多交易为主，风险偏好较高的投资者短期可以合成现货多头进行，相对较谨慎的投资者建议仍以牛市价差组合参与。

波动率中信期货交易方面，目前处于空波动率的较好时间点，更多的以波动率卖方思路为主，做好风险管理。

同时，投资者可以关注不金融期权周报同期权品种趋势及波动率表现差异之间的套利机会。

风险因子：1）期权市场成交规模持续萎缩策略回顾：周度策略及日度策略表现均亮眼我们在上一期的策略报告中推荐了趋势偏市场情绪持续过热多交易为主，关注波动率交易时机。

从上周市场的整体情况看，由于标的的整体偏强走势，牛市价差组合表现亮眼，每日观点策略与周度策略基本一致，各期权市场周维持偏多交易思路度策略与日度策略平均收益率均为51.88%。

市场回顾：市场成交规模突破历史高位，情绪进入持续过热中信期货阶段上周，期权市场成交规模突破历史高位。

四种金融期权周报期权品种日均成交额98.58亿元，两倍于前一周的水平。

沪市300ETF期权、上证50ETF期权、深市300ETF期权及中金所300指数期权日均成交额分别占比40.03%，36市场情绪持续过热.92%，6.27%及16.78%。

期权市场成交量PCR与成交额PCR均持续大幅下行，持续刷新今年以来的最低位水平，期权市场短期交易情绪极维持偏多交易思路度偏向进攻。

同时持仓量PCR与偏度指数一反常态自高位明显回落中信期货，市场中期情绪也开始转向进攻。