粤开证券-【粤开新三板周报】深改提振流动性，精选层加速发行（附下周申购个股名单）-200712

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一周市场热点（一）重要新闻及事件点评事件：根据股转系统披露数据，截至6月末，新三板存粤开证券量挂牌公司8547家，其中创新层1189家，基础层7358家，合格投资者130.82万户。

今年上半年新三板市场融资106.29亿元，环比上升17.43%；二级市场日均成交金额环比提升【粤开新三板周报】深改提振流动性23.21%，交易连续性明显提升、定价功能持续完善。

点评：新三板深改以增加精选层公开发行和降低投资门槛为核心，2019年10月25日证监会启动全面深化新三板改革，将新三板分为精选层加速发行（附下周申购个股名单）三个层次：基础层、创新层和精选层。

2019年12月27日，全国股转公司发布修改后的《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理办法》，宣布对投资者适当性标准进行了调整和差异粤开证券化设置：精选层、创新层和基础层的投资者准入资产标准分别为100万元、150万元和200万元。

新三板深改【粤开新三板周报】深改提振流动性显著提振市场流动性。

新三板深改以精选层加速发行（附下周申购个股名单）来，合格投资者数量激增，6月末合格投资者数量已超过130万，较改革启动前增长超过100万。

一方面是由于投资门槛降低，由改革之前的500万降至100万起，下降幅度超过60%；另一方面是由于精选层引入公开发行和连续竞价交易制度，引发市场关注热度提升，大批投资者涌入精选层，从近粤开证券期打新热度也可见一斑。

成交额方面，2020年6月新三板市场成交额超过100亿元，创下2018年2月份以来新高，【粤开新三板周报】深改提振流动性新三板成交额重回百亿时代。

新三板历次重要政策精选层加速发行（附下周申购个股名单）颁布实施均带来成交额的大幅攀升。

从做市指数成交额来看粤开证券，在2019年11月、2020年1月和2020年4月成交额均大幅上涨，对应的是新三板深改启动、投资门槛下调好和股转开始受理精选层申请。

新三板深改对【粤开新三板周报】深改提振流动性于市场流动性起到了积极促进的作用。

新三板深精选层加速发行（附下周申购个股名单）化改革对我国资本市场发展具有重要意义。

无论就流动性还是估值水平而言，新三板与A股市场都存在一定的差距，深化改革的推进，为新三板市场注入资金活水，能够直接带来新三板市场的活跃度及估值提升，进一步粤开证券完善我国多层次资本市场建设。

事件：截止7月10日，精选层首批32家【粤开新三板周报】深改提振流动性企业已经全部确定发行价格，其中18家已完成申购，剩余14家申购将在下周三之前完成。

点评：新三板公开发行逐步提速，由首周的每天发行2-3家企业，到本周五单日发行5精选层加速发行（附下周申购个股名单）家，而下周前两天就要发行14家。

随着首批32家企粤开证券业发行完毕，精选层股票将很快开始公开交易，预计7月内可正式开板。

网下投【粤开新三板周报】深改提振流动性资者认购倍数较高。

32家企业中有29家采取询价发行，通过网下投资者询价确定精选层加速发行（附下周申购个股名单）发行价格。

从网下投资粤开证券者申购情况来看，有效认购倍数最高的是颖泰生物，为38.48倍；有效认购倍数最低的是润农节水，为4.71倍。

从目前已披露网上发行数据的9家企业来看，网上投资者认购倍【粤开新三板周报】深改提振流动性数均在100倍以上，艾融软件最高为1754倍。

由于网上认购倍数超过50倍，根据询价发行回拨规则，应当从网下向网上回拨，回拨比例为公开发精选层加速发行（附下周申购个股名单）行数量的10%，其中8家采取询价发行的企业均有向网上回拨。

从行粤开证券业方面来看，根据证监会行业分类，超过6成以上企业为制造业，占绝对优势。

90%以上的企业选择了四套基本入层标准中的标准一，而标准一突出【粤开新三板周报】深改提振流动性净利润指标，着重选择盈利能力较强的企业，目前入选精选层的公司盈利情况较为可观。

精选层加速发行（附下周申购个股名单）精选层企业平均发行市盈率31.37倍。

从首批32家企业发行市盈率（发行市盈率中每股收益按照上年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）来看，最高的为创远仪器90.43倍，最低为泰祥股份14.95倍，分化比粤开证券较明显。

总体来看，19家企业发行市盈率集中在1【粤开新三板周报】深改提振流动性9-35倍之间，平均市盈率为31.37倍，中位数为26.95倍。

下周有润农节水和创远仪器等14家企业开启申购，其中13家企业均采取询价发行，拟公开发行股票数量合计3.2亿股，其中精选层加速发行（附下周申购个股名单）森萱医药拟发行数量最多为0.6亿股。

从企业净利润情况来看，6家企业2019年盈利超过粤开证券5000万，3家企业净利润同比翻番。

13家企业中连城数控2019年净利润最高，为1.66亿元，同【粤开新三板周报】深改提振流动性比下降2.18%。

净利润增速最高的是旭杰科技，2019年实现净利精选层加速发行（附下周申购个股名单）润0.15亿元，同比增长603%。

（二）已受理70家公司精选层挂牌申请全国股转公司于4月27日正式启动股粤开证券票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌业务的受理与审查工作。

根据全国股转公司数据显示，截止7月10日，已累计受理70【粤开新三板周报】深改提振流动性家公司精选层挂牌申请。

（三）拟申报精选层精选层加速发行（附下周申购个股名单）的创新层企业突破160家本周（7.6-7.10）新增8家创新层企业加入到拟申报精选层阵容中来，包括吉闻道网络、佳维股份等。

截至7月10日，根据东方财富Choice统计，已有多达169家创新层挂牌公司发布公告，明确向粤开证券市场传达了申报精选层的意愿。

风险提示：股市有【粤开新三板周报】深改提振流动性风险，投资需谨慎。