兴业证券-钢铁行业：产量明显回落，表需成交双上涨-200711

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本周SW黑色兴业证券金属指数周环比上涨6.53%,同期沪深300周环比上涨7.55%。

本周行业股票涨幅靠前的为方大特钢（+13.47%）、韶钢松山（+1钢铁行业3.38%）。

价格：本产量明显回落周钢价上涨。

本周螺纹钢HRB40020mm收36表需成交双上涨30元/吨，较上周五上涨1.7%，板材方面，热轧、冷轧和中板价格较上周分别上涨3.4%、1.9%和1.0%。

本周原材料价兴业证券格呈现分化。

国内铁矿石价格以下跌为主，进口铁矿石价格上涨，62%铁矿石指数收107.05美元/吨，较上周五上涨5.78%；本周焦炭价格有所下钢铁行业跌，废钢价格较上周五上涨20元/吨。

利润：本产量明显回落周长、短流程钢材利润环比均实现增长。

长流程方面，本周钢材均价环比显著上涨，而原材料焦炭价格偏弱运行，钢材利润总体环比显著上涨，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一表需成交双上涨周+143元/吨，+187元/吨和+143元/吨。

短流程方面，受益钢价上涨，兴业证券本周电炉钢利润环比也实现改善。

产量与库存：本周产量显著下降，社会库钢铁行业存持续增长。

产量方面，本周五大钢材品种产量1082万吨，环比下降23.82万吨，其产量明显回落中建筑钢材产量周环比降17.07万吨，板材产量周环比降6.75万吨，螺纹钢本周减产12.32万吨至388.43万吨。

分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为335.4表需成交双上涨3吨、53.00万吨，环比分别-9.26万吨、-3.06万吨。

库存方面，本周五大钢材品种社会总库存继续环比增28.38万吨至1505.54万吨，钢厂总库存642兴业证券.33万吨，环比降3.31万吨，其中，螺纹钢社库增19.77万吨，厂库降2.29吨。

表观消费量及成交方面，测算本周螺纹钢表观消费量370.95万吨，环比上升，本周建筑钢钢铁行业材成交日均值23.76万吨，环比上升13.75%。

产量下降&需求改善，建筑钢材价格上涨；板材方面宝钢8月份出厂产量明显回落价继续上调。

供应端：徐州去产能+唐山限产，长流程螺纹钢产量环比下降，表需成交双上涨短流程钢企由于前期利润持续低迷而实施错峰生产，同时南方持续暴雨影响原料废钢入场和成材出库，产量环比也明显下降；需求端：由于部分地区天气好转，且本周市场情绪较高（螺纹钢期货价格强势运行），本周建筑钢材成交量环比大幅上升13.75%、螺纹钢表需环比上升6.44%。

供应有所缩减，且需求和交易量环比上涨幅度较大，本周螺纹钢价格上涨，后续随着南方重要消费地区降雨情况兴业证券改善，螺纹钢供需格局有望环比向好。

板材方面钢铁行业，根据中汽协数据，今年6月份汽车产量/销量分别达到232.5万辆/230.0万量，刷新6月份产销历史新高。

宝钢股份公布最新的国内期货价格，继7月环比上调后，8月产量明显回落继续上调，厚板、热轧、普冷、热镀锌和电镀锌环比7月再度上调100元/吨，显示板材需求改善，价格回升。

维表需成交双上涨持行业“中性”评级。

1）普钢推荐估值低、分红高，下游多元分散风险的中厚板标兴业证券的：南钢股份；建议关注成本优势显著、盈利能力强的长材标的：方大特钢、三钢闽光；2）特钢推荐：中信特钢、永兴材料；3）关注IDC标的：沙钢股份、杭钢股份。

高温合金标钢铁行业的：ST抚钢、应流股份。

风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材产量明显回落料价格大幅波动。