中航证券-电子行业周报：资本助力，国产替代势不可挡-200712

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本周行情：本周电子（申万）指中航证券数+12.65%，行业排名6/28；上证综指+7.31%，深证成指+9.96%，创业板指+12.83%；个股涨幅前五：盈趣科技（+39.94%）、紫光国微（+37%）、华灿光电（+33.05%）、天华超净（+32.85%）、徕木股份（+30.28%）；个股跌幅前五：*ST雪莱（-5.61%）、ST宇顺（-1.94%）、英飞特（+0.86%）、ST瑞德（+1.94%）、*ST德豪（+2.17%）。

重要事件7月7日，三星电子发布2020年第二季度初步财报，预计第二季度营收将达到52万亿韩元（约合43电子行业周报0亿美元），同比下滑7.3%，营业利润将达到8.1万亿韩元（约合67亿美元），较去年同期的6.6万亿韩元增长22.7%。

7月7日，华为HMSCore5.0面向全球开发者正式上线，覆盖七大领域的服务，包括应用服务（AppServices）、图形（Graphics）、媒体（Media）、人工智能（AI）、智能终端（资本助力SmartDevice）、安全（Security）、系统（System），更全面地开放华为“芯-端-云”能力。

7月7日，WSTS预测，尽国产替代势不可挡管工业和车用IC等领域表现不佳，但全球半导体销售额在5月年增近6%，达350亿美元。

报道显示，在全球范围内，5月的中航证券成长率较4月月增约1.5%。

美洲地区月增接近2%，年增25%；中国大陆月增5.8%；电子行业周报欧洲则月减6%。

7月7日，据韩国媒体报道，市场调研机构DellOro公布了2020年一季度资本助力5G电信设备市场份额排名。

其中，华为以35国产替代势不可挡.7%的市场份额排名稳居第一位，大幅领先于排名第二的爱立信（24.6%）。

第三至第五位分别为诺基亚（15.8%）、中兴（13.2%）和三星（中航证券9.3%）。

7月9日，太极实业、北斗星通、汇顶电子行业周报科技发布大基金减持计划。

公告显示，国家集成电路产业投资基金股份有限公司(下称大基金)将通过集中竞价交易方式分别减持上述公司3159万股、979.8资本助力5万股和457万股股份，占总股本的1.5%、2%、1%。

大基金拟减持汇顶科技、北斗星通的原因为“为实现股东良好回报”，拟减持太极实业的原因为“国产替代势不可挡大基金业务经营发展需要”。

投资建议本周中芯国际披露首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，确定发行价格为27.46元/股，按照本次发行16.86亿股计算，本次科创板上市将融资463亿元，若选择超中航证券额配售权全额行使，则总募集金额达到532亿元，远超最初招股书规划的200亿募集资金，中芯国际也将成为科创板及A股近10年最大规模IPO。

中芯国际在资本市场受到青睐和当前半导体产业的发展密不可分，目前全球半导体产业链正经历从日韩到中国台湾再到中国大陆电子行业周报的转移过程，中国通过政策支持和持续的资金投入，在芯片设计、晶圆代工、存储芯片、半导体设备、封测领域都已经具备了一定竞争力。

今年以来，受中美贸易摩擦影响，半导体产业链国产替代加速，根据日经中文网报道，截止7月5日，2020年中国半导体企业融资额约1440亿元人民币，仅半年时间资本助力就达到2019年全年的2.2倍，从长远来看，加大科技投入，解决“卡脖子”问题，摆脱对国外产品的依赖，符合我国企业发展的需求，国产替代刻不容缓。

加上中国5G快速发展，巨大国产替代势不可挡的市场需求也给国内企业带来快速发展机会，未来我们继续看好国产替代+5G带来的边际改善市场机会。

半导体：根据SIA数据，2020年5月全球半导体销售额为350亿美元，比4月份的344亿美元增长1.5%；相较于去年同期的33亿美元同比增长5中航证券.8%，其中，中国销售额增长5.8%。

此外，WSTS新发布的一份行业预测报告显示，2020年半导体的电子行业周报年度销售额将会增长3.3%，2021年则为6.2%,整体来看，新冠疫情对行业影响有限，全球半导体产业仍保持稳定增速。

（1）存储：根据集邦咨询调查，受数据中心采购需求上升影响，2020年一季度EnterpriseSSD供不应求，NANDFlash位元出货量较前一资本助力季大致持平，整体产业营收一季度成长8.3%，达136亿美元。

二季度NANDFlash市场需求的重心仍在平国产替代势不可挡板、笔电及EnterpriseSSD。

NORFlash市场受客户端补库存拉动，价格在一季度有约5%的上涨幅度，第二中航证券季价格涨幅进一步扩大，涨幅约10-20%。

半导体存储产品价格电子行业周报有望迎来上涨周期，建议关注存储行业龙头企业。

（2）设备：据国际半导体产业协会SEMI发布的《全球半导体设备市场统计》(WWSEMS)报告资本助力显示，2020年第一季度全球半导体制造设备销售额比上季度减少13%，至155.7亿美元，但同比增长13%。

其中中国以35亿美元的出货额在全球半导体设备销售排行榜中位列第二，同比增幅48%，成国产替代势不可挡为今年一季度全球半导体市场销售额增幅最大的国家。

中长期来看，晶圆厂设备市场规模增量明显，SEMI调整了2021年全球晶圆厂设备开支规模的预测值，由中航证券此前预估的657亿美元上调至创纪录的677亿美元，预计同比增长率为24%。

其中，存储器工厂的设备开电子行业周报支规模最大，预计达到300亿美元。

半导体设备一直是我国电子产业的短板，随着自主可控的推进，国内龙头企业已在加速研发，国产替代资本助力潜力凸显。

叠加未来汽车电子、5G基站等新兴应用将扩大市场规模，国产替代势不可挡建议持续关注半导体设备龙头企业。

（3）晶圆制造：根据ICInsights的《2020-2024年全球晶圆产能》报告显示，截至2019年12月全球晶圆厂装机产能占比排名依次为：中国台湾（21.6%）、韩国（20中航证券.9%）、日本（16.0%）、中国（13.9%）、北美（12.8%）。

中国台湾地区在2020-2024年期间将继续保持第一名的位置，中国大陆地区的产能近年来持电子行业周报续扩张，预计到2022年有望跃升为全球第二，仅次于中国台湾地区。

（4）基带芯片：StrategyAnaly资本助力tics发布了《2020年Q1基带芯片市场份额追踪：5G助力基带芯片收益增长》，2020年Q1全球基带芯片收益份额为52亿美元，排名前五的厂商依次为高通（42%）、海思（20%）、联发科（14%）、英特尔和三星LSI。

COVID-19疫情加上疲软的季国产替代势不可挡节性需求影响了2020年Q1的基带出货量，但由于5G基带价格高于4G基带价格，因此5G基带的出货仍有效推动了基带市场的收益增长。

消费电子：根据中国信通院发布的《2020年5月国内手机市场运行分析报告》，2020年5月，国内手机市场总体出货量3375.9万部，同比下降11.8%；国内手机上市新机型32款，同比下降22%，截中航证券至5月，2020年共上市新机型累计169款，同比下降18.8%。

5月智能手机出货量3266.1电子行业周报万部，同比下降10.4%，1-4月，智能手机累计出货量为1.21亿部，同比下降16%。

5G手机方面，5月国内市场5G手机出货量1564.3万部，占同期手机出货量的46.3%；上市新资本助力机型16款，占同期手机上市新机型数量的50%，1-5月，国内市场5G手机累计出货量4608.4万部、上市新机型累计81款，占比分别为37%和47.9%，渗透率进一步提升。

另外，苹果iPhone12搭载的国产替代势不可挡5nmA14处理器近日开始进入量产阶段，第四季投片量预测将达到平均每月逾4万片的规模，且华为Mate40或于国庆发布。

随着国内疫情进一步得到控制，疫情期中航证券间压抑的需求有望继续释放，建议重点关注基带、天线、射频传输等环节的市场机会。

电子元件：根据媒体报道，全球电子行业周报第二大MLCC厂三星电机海外工厂陆续复工，目前总产出已增长25%，且价格偏低，行业巨头国巨为保住订单也开始下调价格，加上下游智能手机、汽车等需求受疫情影响低于预期，MLCC、电阻、电感等被动元件价格出现回调。

长期来看，5G基建将持续拉动电子元件的需求上升，上半年中国联通与中国电信将力争完成47个地市的10万个5G基站的建设任务，三季度力争完成全国资本助力25万个5G基站建设，虽然目前价格波动显著，但长期建议持续关注MLCC龙头企业。

面板：受疫情影响，大尺寸面板需求下降，短期价格国产替代势不可挡承压。

近日三菱电机表示将放弃液晶面板业务，中航证券2022年停止生产相关模组。

长期来看，韩国产能持续退出，电子行业周报LCD供给收缩，未来疫情结束需求恢复，LCD景气度有望恢复。

受智能手机等中小尺寸智能移动终端市场增长的带动，AMOLED市资本助力场规模进一步扩大。

根据IHS数据，2国产替代势不可挡019年全球AMOLED面板营收达到251亿美元，在新型显示器件产业总营收占比为21.50%，预计到2020年末，AMOLED面板营收将突破300亿美元。

上游设备作为先前指标，其市场规模也中航证券在扩大，据UBIResearch公司数据显示，2020年OLED制造用设备的市场规模预计将达到95.1亿美元，比去年83.1亿美元同比增加了12亿美元。

随着折叠屏手机的出货量进一步加大，柔性OLED是驱动面板厂商业绩成长的核心电子行业周报业务，国产龙头企业有望出现盈利拐点，可重点关注。