华金证券-电子元器件行业2020年第28周：中芯国际上市交易进入倒计时，面板价格涨幅扩大-200712

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投资要点◆中芯国际概念推高半导体板块行业整体涨幅靠前华金证券：2020年第28周申万电子行业一级指数上涨12.6%，跑赢沪深300指数5.1个百分点，在28个申万行业一级指数中位列第6。

中芯国际本周发行，受概念驱动半导体板块涨幅领先电子元器件行业2020年第28周，周涨幅19.3%。

海外方面，香港、美国和中芯国际上市交易进入倒计时台湾科技板块均上涨，其中香港方面涨幅较大。

◆2Q20PC出货量预估增长2.8%，景气度有望持续至Q3末：Ga面板价格涨幅扩大rtner最新PC出货量报告显示，2020年第二季度全球PC出货量预计增长2.8%，其中苹果Mac预计增长5.1%。

今年2月以来，远程华金证券办公、教育使得疫情期间PC终端需求和供应链拉货超预期增长。

国内相关上市公司公布的半年度业绩显示，PC需求增长电子元器件行业2020年第28周使得2Q20业绩同比数据亮眼。

中芯国际上市交易进入倒计时根据产业链调研，PC出货量景气度有望持续至Q3末，Q4或有所回落，供应链厂商全年业绩增长势头明确。

◆中芯国际上市交易进入倒计时，国内存储产业进展顺利：本周中芯国际正式发行，预计下面板价格涨幅扩大周将上市交易，由此带动的概念主题迅速推高半导体板块估值。

我们预计中芯国际将加速在先进制程的研发和投入，华金证券而国内资本市场对半导体产业的扶持也将持续推进。

本周国内存储产业利好消息不断，采用国产长鑫内存芯片的光威弈PRODDR4内存条将大规模量产，长江存储加速128层QLC闪存量产，释放的产能中国产设备已占14%，目前电子元器件行业2020年第28周正在启动新一轮设备招标，国产化设备比例将进一步提高。

经过近5年的投入，国产存储产业有中芯国际上市交易进入倒计时望不断释放利好，而设备国产化进程正加速推进。

◆面板价格涨幅扩大，群创友达业绩新高：当前中大尺寸面板价格全线上涨，群智咨询预计7月面板价格涨幅扩大大尺寸面板价格将上涨3~6美金，目前品牌厂商电视机整机备货需求旺盛，而面板产能增长有限，甚至韩厂下半年开始正式退出供应，使得面板供需趋紧，价格涨幅扩大。

台系厂商群创友达受惠大尺寸华金证券出货增加，Q2营运回温，双双站回600亿元新台币大关，扭转首季颓势。

我们预计，进入电子元器件行业2020年第28周Q3国内面板厂商也将进入业绩回升期。

◆投资建议：本周投资建议维持“同步大市-A”评级，海外恢复低于预期中芯国际上市交易进入倒计时，建议保持谨慎。

终端产品方面，PC笔电景气度有望持续至Q3末，智能手机苹果产业链好于安卓系，可穿戴保持面板价格涨幅扩大快速增长。

半华金证券导体方面，国内产业链持续推进，确定性利好聚焦封测端。

显示面板方面，电视整机备货需求旺电子元器件行业2020年第28周盛，面板价格涨幅扩大。

子板块推荐消费电子可穿戴设备和中芯国际上市交易进入倒计时PC产业链，半导体关注封测厂商，以及预期向好的安防和LED板块。

个股方面，推荐上半年业绩确定性较高的标的和有长期向好预期的标的，重点推荐为立讯精密（002475）、长电科技（60面板价格涨幅扩大0584）、莱宝高科（002106）、海康威视（002415）和国星光电（002449）。

◆风险提示：疫情持续发酵影响宏观经济和行业整体供需；中美争端持续升级的不利影响；5G带来的终端需求增长速度不及预华金证券期或者需求释放时间晚于预期；国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险；技术开发演进速度不及预期。