天风证券-力量钻石-301071-预计21年归母净利润超出预期，龙头优势持续凸显-211214

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一、事件公司发布2021年度业绩预告，预计2021年实现归母净利润2.32亿元-2.45亿元，同比增长217.14%-234.95%，基本每股收益达4.72元/股-4.98元/股。

2021年度，预计非经常性损益对归属于上市公司股东净利润的影响金额约为850万元-950万元。

公司2021业绩预告超出预期。

二、点评Q4单季度实现归母净利润同增138%-182%，技术研发&产能扩张驱动业绩逐季高增。

单季度来看，公司Q4预计实现归母净利润7043.25万元-8343.25万元，预计同增138%-182%。

21H1、21Q3公司归母净利润增速分别为327%、194%，公司业绩较上年同期持续增长主要系：①技术研发取得突破，培育钻石产品销售占比增长较大，效益明显提升；②募投项目陆续投产，培育钻石和金刚石单晶产能稳步增长；③金刚石单晶市场供应紧张、销售价格明显上升。

培育钻石景气度持续不减，22年初公司产能有望继续突破。

根据GJEPC数据，21年10月印度钻石进出口情况，并修正去年同期裸钻出口数据，原值为1.47亿美元，修正后为0.81亿美元，更新后同比增速为80.6%，培育钻石需求持续高增。

我们预计公司已实现装机调试并稳定生产的压机数量在300台左右，22年一季度公司可稳定生产压机数量有望继续突破。

三、盈利预测及估值公司品牌具有较高认可度，产品结构完善，研发实力较强，在超硬材料行业中处于优势地位。

随着培育钻石逐步兴起，公司有望凭借技术进步及产能拓张充分享受培育钻石行业红利，保持长期行业领先地位。

我们预计公司2021-2023归母净利润分别为2.4/4.5/6.5亿元（前值2.1/4.0/5.3亿元），对应PE分别为75x/40x/27x，维持买入评级。

风险提示：宏观经济和市场需求波动风险、市场竞争加剧风险、持续研发创新风险、核心技术人员流失风险、业绩预告为初步测算结果，以年报数据为准。