国海证券-高伟达-300465-事件点评：互联网子公司合作抖音，银行科技高景气-200712

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事件：根据全景网新闻，高伟达全资子公司快读科技正式与字节跳动ByteDance签署合作协议，成为T国海证券ikTokAds海外核心代理，获得TikTok等多款海外流量产品在五大洲150多个国家和地区的海外营销业务代理权。

投资要点：子公司获得TikTok核心代理资质高伟达，打开海外成长空间。

2019年以来TikTok300465（抖音国际版）发展迅猛。

根据SensorTo事件点评wer数据，TikTok在全球已有15亿用户，其中2019年用户增长达到了6.14亿。

根据AppsFlyer数据，TikT互联网子公司合作抖音ok已经进入全球前十大广告平台行列。

TikTok银行科技高景气海外广告投放依赖代理商引流广告主，代理商参与广告规划投放并获取分成佣金，目前TikTokAds海外核心代理商只有快读科技和省广集团两家公司。

快读科技通过获得TikTokAds核心代理资质，一方面将推动其海外移动营销业务发展国海证券，更好地服务国内客户的海外业务发展。

另一方面，也将与高伟达金融科技业务结合，高伟达协助国内金融机构客户开拓海外客户。

考虑到合作前期需要经过一定的试300465验验证，我们认为TikTok海外广告推广将在2020年第四季度开始为公司贡献业绩弹性。

数字货币应用场景拓展事件点评，银行IT核心受益。

根据滴滴官网消息，近期滴滴已与央行数字货币研究所达成战略合作协议，共同研究探索数字货币在智慧出行领域的场景创互联网子公司合作抖音新和应用。

同时根据腾讯网新闻，滴滴、美团点评银行科技高景气、哔哩哔哩（B站）均已与多家参与数字货币项目的银行展开合作，字节跳动等公司也在与银行讨论合作的可能性。

2020年4月15日，根据新浪财经报道，央行数字货币DCEP目前已国海证券在部分银行进行内部测试，首批试点地区包括苏州、雄安、成都和深圳等地；4月22日，雄安召开DCEP试点推介会，麦当劳、星巴克等多家餐饮、娱乐、零售型商户受邀参加。

5月央行行长高伟达易纲在“两会”期间接受采访，首次证实数字货币已在深圳、苏州、雄安、成都内部封闭试点测试。

我们认为，央行数字货币在内部测试阶段300465的应用场景正不断外延，进展可能超预期，数字货币的推出将重塑支付产业链，银行IT是其中核心受益环节。

事件点评银行科技新周期开启。

互联网子公司合作抖音我们认为2019年下半年开始银行科技已进入新的发展周期，主要体现在两个方面：1）国家对金融科技实施自主可控战略，大型银行需要对集成设备和基础软件进行国产替代；2）云计算已成为银行主要基础设施之一，银行私有云、混合云需求扩大，数据中心持续扩建，在公司报表端体现为IT运维收入的高增。

目前各银行均加大了对金融科技投入力度，根据各银行年报，2019年四大行科技投入均超110亿元，其中公司核心客户建设银行金融科技投入达到17银行科技高景气6亿元，占建行营收比例达到2.50%。

从公司层面来看，2019Q4公司单季营收增速创2019年新高，体现国内银行科国海证券技投入加速，同时2020Q1公司存货和合同负债的大幅增加体现了公司充沛的订单状态，证实银行科技高景气度。

盈利预测和投资评级：维持高伟达“买入”评级。

我们认为，公司互联网营销类业务有望300465借助TikTok出海，银行科技业务处于向上周期。

我们预计，公司2020-2022年EPS分别为0.4事件点评0/0.52/0.64元，对应当前股价PE分别为48/38/30倍，维持“买入”评级。

风险提示：1）与今日头条合作进展不及预期的互联网子公司合作抖音风险；2）数字货币推进速度不及预期的风险；3）公司业绩不及预期的风险；4）系统性风险。