国盛证券-电气设备行业周报：6月国内新能源车销量环比加速，关注风电中报行情-200712

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核心推荐国盛证券组合：晶澳科技、宁德时代、中环股份、迈为股份、隆基股份、通威股份、上海电气、东方日升、山煤国际、日月股份、福莱特、天顺风能、汇川技术、安靠智电新能源发电：光伏：电池片价格上涨0.01元/w，后续M6和G1电池片价差或将持续拉大；硅料价格稳步上行，下半年有望继续提升。

得益于短期国内630抢装项目递延到7月上旬，叠电气设备行业周报加海外需求回暖，根据PVinfolink数据，本周电池片价格迎来回升，G1电池片和M6电池片均环比上涨0.01元/w。

长期来看，下半6月国内新能源车销量环比加速年M6组件需求迅速提升，后续M6和G1价差或将持续拉大。

另外根据硅业分会数据，从上周开始，硅料价关注风电中报行情格开始稳步上行，本周国内单晶致密料成交均价继续上涨。

从硅料国盛证券新增产能来看，短期内硅料新增产能有限。

电气设备行业周报随着整体需求的复苏，后续硅料价格有望稳步上升。

推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技、东方日6月国内新能源车销量环比加速升；大硅片龙头中环股份、晶盛机电，和布局新技术路线的捷佳伟创、山煤国际、中来股份、迈为股份。

风电：风电板块中报业绩亮眼，全年业绩关注风电中报行情确定性强。

本周风电公司陆续发布业绩预告，在国内需求抢装的刺激下，风电板块上半年整体业绩增速维持高增长，其中振江股份、恒润股份国盛证券、大金重工、金雷股份中报业绩增长超过100%。

行业抢装有望加速产业链需求和订单释放，同时随着风机板块的毛利电气设备行业周报率提升，板块整体业绩持续提升，全年业绩确定性强。

根据金风科技统计，目前市场已核准竞价项目3.6GW，已核准常规型平价项目4.51GW，已核准及规划分散式项目6月国内新能源车销量环比加速12GW，已获得批复或明确投资主体的风电大基地项目32GW，已核准海上项目约33GW。

平价之后，风电市场依旧具关注风电中报行情备巨大潜力，有望稳步发展。

国盛证券推荐方面：迎来业绩拐点的风机龙头金风科技、明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源车：6月国电气设备行业周报内新能源车销量10.4万辆，环比增速提升，下半年拐点确定。

6月国内新能源车产销量分别为10.2/10.4万6月国内新能源车销量环比加速辆，同比分别下滑25.0%/33.1%，环比分别增长21.3%/26.9%，延续3月以来的复苏态势，且环比增速较4/5月的9.7%/13.9%进一步提升，产销量已超过2019年下半年月均产销水平。

其中乘用车6月产销量分别为9.0/9.2万辆，环比分别增长关注风电中报行情19.2%/24.2%，商用车6月产销量均为1.6万辆，环比分别增长39.6%/52.4%。

6月销国盛证券量符合预期，随着新车型上市、政策发力、公共交通领域采购启动，下半年恢复郭增，全年仍有望实现130万辆销量。

欧洲主要8国6月增长强劲，8国新能源车合计销量7.7万辆，创月电气设备行业周报度新高，同比增长80.1%，德英法意四国增长强劲，同比均实现翻倍以上增长。

6月国内新能源车销量环比加速下半年叠加政策加码，欧洲Q3将重回高增，从而迎来国内外销量共振。

经过Q2库存去化以及欧洲复工复产，7月中游排产重新回升，主要公司排产环比6月增长30%关注风电中报行情以上，行业景气重新上行。

Q3海内外销量共振，大周国盛证券期拐点确定。

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电力设备：国网如期完6月国内新能源车销量环比加速成上半年电网建设任务。

截止6.30日，国网110千伏及以上电网基建工程投关注风电中报行情产完成年度任务的51.0%；开工完成年度任务的45.6%。

国网实际国盛证券仅用三个半月就完成了既定建设任务，基本实现“时间过半，任务过半”。

国网目前已将全年固定资产投资额调增至4600亿，较年初规划提升10%，我们认为国网实现年度计划确定电气设备行业周报性高。

整体电网投资方面，2020年1-5月我国合计投资达1134亿元，同比减少1%；4/5月电网单月投资额为305/464亿，同比增长1/31%，6月国内新能源车销量环比加速逐月改善明显。

对于电力设备板块，我们看好特高压、充电桩板块景气度重回上行轨道，同关注风电中报行情时5G投资加速、电力信息通信持续加码，相关产业链业绩望超预期，推荐关注：良信电器、国电南瑞、平高电气、许继电气、安靠智电、鲁亿通、特锐德。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策国盛证券不及预期，宏观经济不及预期。