西部证券-农林牧渔行业周报：内需有望提振，关注养殖股业绩释放行情-200712

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核心结论畜养殖：猪价反弹延续，养殖股有望迎西部证券来量价齐升。

根农林牧渔行业周报据涌益咨询数据，本周（7.03-7.09）猪价延续反弹，周均价由上周36.0元/公斤上涨至37.8元/公斤。

目前国内全面进入汛期，南方疫情持续，北方降水逐步增多，疫情有向北发展迹象，因此非瘟疫情仍将在内需有望提振一定程度上干扰行业复产进程。

同时，本周海关总署在进口厄瓜多尔白虾外包装检出新冠病关注养殖股业绩释放行情毒一事给冷链运输敲响警钟，海关总署目前已经暂停23家境外肉类企业产品进口，进口肉类总量下滑及消费者购买意愿的下降或在一定程度上刺激国产肉类需求提升。

因此下半年我们认为国内生猪面临“供给难上量、需求有提振”的局面，仍维持“Q3猪价震荡上行，西部证券Q4季度环比或下行，但下行幅度较为有限”的判断。

上市公司层面，由于母猪产能大部分自2019年下半年开始恢复，根据养殖周期推算，2020年农林牧渔行业周报下半年将是商品猪出栏集中释放阶段，叠加下半年生猪均价高位运行，量价齐升有望推动上市公司收入端高速增长，而具备大量母猪资源且成本控制优异的上市公司有望享受最大化的头均利润。

推荐关注牧原内需有望提振股份（002714.SZ）、天康生物(002100.SZ)。

禽养殖：整体价格稳关注养殖股业绩释放行情定，关注终端肉制品企业。

本周禽链价格较为西部证券稳定，从6个月前父母代鸡苗销量来看，2020Q1、Q2父母代鸡苗销量季度环比分别变动-12.67%、17.4%，反映到商品代则Q3供给环比下滑，Q4环比有所增加,下半年商品代鸡供给量预计略高于上半年。

但随着消费旺季的到来以及猪农林牧渔行业周报价上涨的带动，我们预计Q3鸡产品价格有望提升。

建议内需有望提振关注在深加工领域及2C端快速增长的圣农发展（002299.SZ）。

动保：存栏回升叠加规模化提速，行业拐点关注养殖股业绩释放行情明确。

5月份能繁母猪存栏环比增长3.9%，连续8个西部证券月环比增长。

生猪存栏逐步恢复并呈现出结构分化情况，年出栏500头以上规模猪场成为生产恢复和市场供应的主力军，规模化养殖群体的快速增农林牧渔行业周报加将带动高品质疫苗用量提升，进而支撑动保板块业绩回暖。

上市公司层面，多数企业上半年口蹄疫批签发数量同比增长，叠加口蹄疫招采苗价格涨幅明显，我们判断内需有望提振动保企业业绩拐点已至。

建议关注生物股份（600201.SH）、中牧股份（600195.SH）、普莱柯（关注养殖股业绩释放行情603566.SH）。

西部证券种业：关注转基因放开对国内种业的提振。

202农林牧渔行业周报0年草地贪夜蛾防治任务严峻，将有望促使转基因抗虫玉米的商业化落地，进而催生相关领域投资机会。

行业方面，我国玉米在历经3年多去库存之后，目前库存消耗比已有明显下降，叠加下游饲用消费提内需有望提振升，中长期预计价格温和上涨。

建议关注大北农（002385.SZ）、隆平高科(000998.SZ)、荃银高科（300087.SZ）、登海种业关注养殖股业绩释放行情（002041.SZ）。

风险提示：农产品价格风险、自然灾害、疫西部证券情风险、行业政策风险。