国金证券-机械行业周报：国防军工具持续性；力推工程机械/光伏设备-200712

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投资建议【本月重点推荐】三一重工、恒立液压、精测电子、先导智能、中航沈飞【核心组合】三一重工、恒立液压、建设机械、晶盛机电、精测电子、先导智能、杰国金证券瑞股份、华测检测、捷昌驱动、中航沈飞上周报告：【国防军工】估值从低位向上修复，业绩有望共振。

【挖掘机】预计7月销机械行业周报量增速超60%，全年超25%。

【中联重科】定增66国防军工具持续性；力推工程机械/光伏设备亿元加码挖掘机等，管理层认购10亿显信心。

1)核心观点：国防军工具持续性；力推工程机械、光伏设备龙头2)工程机国金证券械：7月挖机销量同比增速有望超60%，聚焦龙头三一/恒立/建机6月挖掘机销量同比增长超63%，我们根据上下游行业数据综合判断7月销量同比增速均有望超60%，工程机械景气度将持续超市场预期。

预计2020年全年挖掘机销量增速有望机械行业周报超25%，混凝土机械增速有望保持20%增长，汽车起重机增速有望保持15%以上增长。

我们预国防军工具持续性；力推工程机械/光伏设备计工程机械主要龙头企业第二季度单季度业绩大幅增长50%甚至更高，中报业绩有望超预期。

我们持续推荐龙头三一重工（国金7月金股）、恒立液国金证券压、建设机械等。

油服：我国将对非机械行业周报常规天然气开采利用予以奖补。

我们判断新冠疫情和年初“三桶油”资本开支下调并未影响国内页岩气开采的进程，行业依然维持超高景气度，根据我们跟踪的重点压裂设备企业订单，也保持非常高的订单增长幅国防军工具持续性；力推工程机械/光伏设备度，继续底部推荐杰瑞股份。

3)成长板块：看好光伏/半导体/锂电/检测设备龙头，继续推荐欧美消费升级【光伏设备】上机拟于包头投建年产8GW单晶硅拉晶生产项目；多晶硅料价格上升，未来光伏需求国金证券前景看好。

中国光伏设备龙头机械行业周报企业具全球竞争力，聚焦利润丰厚的硅片环节，力推光伏金刚线切片机龙头及独立单晶硅片供应平台、单晶硅生长设备龙头晶盛机电，看好电池片设备两大龙头。

【锂电设备】宁德时代与本田汽车Honda签署协议拟围绕动力电池领域深化合作，6月新能源汽车销量同比下国防军工具持续性；力推工程机械/光伏设备滑33%。

全球核心锂电厂商加速布国金证券局，持续推荐龙头先导智能等。

【半导体设备】中环定增落地，57亿建半导体硅片产线，至纯科技机械行业周报12英寸晶圆再生项目预计10月前后落成。

我国国防军工具持续性；力推工程机械/光伏设备半导体国产化大势所趋，大基金二期持续加码。

持续推荐半导体设备龙头晶盛机电、国金证券精测电子等。

【检测机械行业周报】华测检测、广电计量Q2业绩修复明显，今年业绩有望维持增长。

【欧美消费升级】5月台湾出口至欧盟电踏车同比增长18.5%，环比增长56.8%，国内美团百万辆共享电助力车订单启动，推荐捷昌驱动等国防军工具持续性；力推工程机械/光伏设备公司。

4)国国金证券防军工：估值从低位向上修复，业绩有望共振。

重点军工企业业绩稳健增长，估值处于多年低点；国防军工有望持机械行业周报续投入，期待军工改革、科研院所及国企改革推进；重点推荐中航沈飞等。

全球对比：海外机国防军工具持续性；力推工程机械/光伏设备械军工行业龙头详见附录二。

国金证券AH股溢价率：AH两地上市13家机械公司，市值加权溢价率为84%。

风险提示新冠疫情影响超预期；基建、地产投资不及预期；中美贸易摩擦继续机械行业周报加剧。