开源证券-石油化工行业周报：经济数据好转支撑油价，成品油出口权下放利好民营炼化-200712

《开源证券-石油化工行业周报：经济数据好转支撑油价，成品油出口权下放利好民营炼化-200712（21页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《开源证券-石油化工行业周报：经济数据好转支撑油价，成品油出口权下放利好民营炼化-200712（21页）.pdf（21页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

经济数据好转支撑油价，成品油出口权下放利好民营炼化本周各国经济数据好转提振市场信心，Bre开源证券nt油价为43.2美元/桶，较上周上涨0.91%，供给端持续收缩：本周美国原油产量维持1100万桶/天，钻井数量再减5台至258台。

油品消费需求提升：当周炼厂开工率提升2%至78%，油品需求总量提升77万桶/天至石油化工行业周报1812万桶/天。

经济数据良好经济数据好转支撑油价提振市场信心，不过美国等国家疫情出现反复，存在抑制经济增长和石油需求复苏进度放缓的风险。

浙江石化获得成品油出口资质，或成为成品油出口权下放的风向标，这对于缓解国内油品供应过剩压力、推进供给侧结构性改革、优化国内炼成品油出口权下放利好民营炼化油产业布局，以及深化成品油市场化改革具有重要意义。

市场情况来看，本周PX市场供需维持去库状态，终端聚酯工厂陆续进入检修，需求端弱势运行加上原油市场维持高位挤压利润空间，PX-石脑油价差缩窄，周跌幅8.9%；本周PTA市场仍显弱势，价格开源证券窄幅调整，PTA-PX价差本周减少2.8%；因淡季叠加疫情影响，长丝市场交投意向清淡，本周涤纶长丝与PTA、乙二醇的价差本周缩窄16.2%。

受益标的：1）油价回暖，短期民营炼化受益低油价石油化工行业周报库存优势，利润或将大幅改善，产能陆续投放中长期持续受益：荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、东方盛虹。

2）轻烃龙头，布局连云港125万经济数据好转支撑油价吨乙烯项目具成长空间：卫星石化。

3）如未来油价存在反弹机会，海洋油服中受冲击较小的优成品油出口权下放利好民营炼化质标的：中海油服、海油工程。

活跃钻井再缩减&汽油库存下跌，欧佩克减产落实到位供给端持续收缩：美国EIA发布7月3日当周数据，原油产量为1100万桶/开源证券天，周环比持平、年同比下降130万桶/天；BakerHughes发布7月10日当周数据，活跃钻井数量为258台，周环比减少5台、年同比减少700台。

汽油库存下跌：本周美国商业原油库存5.39亿桶，周环比增加565万桶，较2019年同期高15%；美国汽油库存总量为2.52亿桶，周环比减少484万桶，较2019年同期高9%；欧佩克减产落实到位：石油化工行业周报据PetroleumArgus估计，欧佩克成员国6月的日产量仅为2228万桶，较5月减少182万桶。

除了沙特阿拉伯和其他海湾国家“过度遵守”欧佩克+协议之外，伊经济数据好转支撑油价拉克和尼日利亚也显著减少了此前的过剩产量。

本周油品消费提升，疫情恶化存在破坏需求复苏的风险炼厂开工率持续增长，油品消费提升：美国EIA发布7月3日当周数据，美国炼厂开工率为78%，周环比增长2%、年同比减少15.5%；油品消费总量为1812万桶/天，周环比增加77万桶/天、年同比减少125万成品油出口权下放利好民营炼化桶/天，其中汽油消费量为877万桶/天，周环比增加21万桶/天，年同比减少99万桶/天。

美国新冠肺炎开源证券确诊病例仍在激增，存在破坏疫情复苏的风险。

根据路透统计，美国周六新增超过4石油化工行业周报万例新冠肺炎确诊病例。

其中佛罗里达州、德经济数据好转支撑油价克萨斯州新增病例超1万例之外，加利福尼亚州增加超过8,500例，许多州已决定推迟让商店重新开业、恢复生产活动的计划。

疫情恶化成品油出口权下放利好民营炼化存在破坏刚出现的原油需求复苏的风险。

风险提开源证券示：原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。