平安证券-金融行业周报：强化金融服务实体经济力度，车险综合改革开启-200712

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重点聚平安证券焦：6月金融数据发布，社融持续改善。

1）6金融行业周报月新增社融3.43万亿，同比多增8099亿。

其中，企业债券3311亿元，同比多增1872亿元，环比5月多增340亿元；2）6月新增人民币贷款强化金融服务实体经济力度1.90万亿，同比多增2306亿元。

其中，企业中长期贷款多增3595亿元、居民中长期贷款同比多增1491亿元，拉动信贷数据增长；3）M2同比+11.1%车险综合改革开启，环比持平；M1同比+6.5%，环比-0.3pct；M2-M1剪刀差4.6pct，环比+0.3pct。

平安证券车险综合改革开启。

1）商车费改金融行业周报深化，增保障、控费用为方向。

①附加费用率上限由35%降至25%，同时严控中介套利等行为；②逐步放开自主定价系数；③支持附强化金融服务实体经济力度加险和创新产品发展。

2）交强险改革关注保障水平，车险综合改革开启政策力度超预期。

①责任限额提升，案均保额将增加，平安业务结构更优，但案均赔款更高，或因中心城区业务贡献更多，预计责任限额提升平安证券对平安交强险案均赔款的影响或大于人保。

②本次调整引入区域浮动因子、将金融行业周报道路交通事故费率调整系数的下浮由-30%调降至-50%。

行业动态银行：1）7月11日，银保监会发布《中国银保监会新闻发言人答记者问》，主要回答银行业保险业运行情况、不良资产处置以及如何进强化金融服务实体经济力度一步服务实体经济相关问题。

2）7月8日，央行联合银保监会召开金融支持稳企车险综合改革开启业保就业工作座谈会，要求各金融机构把支持稳企业保就业作为当前和今后工作的重点。

3）7月10日，银保监会和证监会联合发布《平安证券证券投资基金托管业务管理办法》。

证券：1）7月10日，证监会发布《关金融行业周报于修改<证券公司分类监管规定>的决定》，强化风险管理能力加分指标的导向性，引导证券公司更加重视风控指标持续有效性、资本约束和并表风险管理。

2）7月10日，深交所发布《关于创业板风险警示股票和退市整理期股票交易制度安排的通知》强化金融服务实体经济力度，明确创业板涨跌幅限制安排。

3）7月10日，证监会发布《公开募集证券车险综合改革开启投资基金侧袋机制指引（试行）》，将于2020年8月1日起开始执行。

4）7月8日，证监会集中平安证券曝光258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单。

表示将持续推进打击场外配资违法违金融行业周报规行为常态化。

投资建议：逆周期调控政策不断加码、且逐步落地，监管继续强化金融服务实体经济力度聚焦推动要素市场化配置、资本市场改革稳步推进。

长期来看车险综合改革开启，我国疫情已得到有效控制，监管明确表态金融市场平稳运行，金融板块进入低估值的配置区间。

建议关注政策利好下的龙头券商α，以及利率企稳回升带来的平安证券保险板块左侧配置机遇。

风险提示：资产质量受疫情冲击导致的经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露；政策调控力度超金融行业周报预期；监管政策边际改善不及预期；市场下跌出现系统性风险。