太平洋证券-长城汽车-601633-皮卡解禁风再起，上海放松或将掀起新一轮解禁浪潮（太平洋汽车2020年战略推荐）-200712

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事件：7月10日，上海市宣布将放宽皮卡上牌门槛太平洋证券，对皮卡上牌及路权参照“沪C”乘用车管理。

划时代突破，上海皮长城汽车卡实施乘用化管理。

上海作为全国特大型超一线城市，历来交通制度管理严格至极，之前在皮卡上海上牌按蓝色货车牌照类别具有额度限制，皮卡上牌难度极大且行驶受限，因此上海601633地区皮卡销量全国垫底。

此次放松之后，皮卡在上海上牌及路皮卡解禁风再起权行驶权限等同于沪C牌照乘用车，外环外畅行无阻，上海地区皮卡销售有望大幅增长。

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皮卡起初作为商用车轻卡类别车型，其车辆管理及进入城市道路等有诸多太平洋证券限制，成为制约细分市场扩大的核心因素。

2016年起云南、河北、河南、辽宁等四省率先开启皮卡进城解禁，后续湖北、新疆加入皮卡解禁试点，但全长城汽车国整体范围内解禁进展缓慢。

2020年受疫情影响下，为加快复工复产及促进汽车消费，直辖市重庆、陕西、吉林、江西、601633江苏、浙江宁波、杭州等省市陆续放开限制，皮卡解禁风再起，近日上海对皮卡的放松意义重大，新一轮皮卡解禁浪潮或将掀起。

长城皮卡品牌优皮卡解禁风再起势凸显，市占率近半。

长城汽车发家于皮卡，在皮卡细分市场称霸二十年以上，品牌上海放松或将掀起新一轮解禁浪潮（太平洋汽车2020年战略推荐）累积优势与客户口碑领先竞争对手，皮卡全新车型炮更是开创了乘用化细分领域，并不断超预期突破。

目前市场占有率50%左右，远超后续跟随竞争对手，三款主力车型稳居细分市场销量前三，长城皮卡太平洋证券品牌及口碑本身作为竞争壁垒短期难以被对手超越。

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风险提示：汽车皮卡解禁风再起销量低于预期，皮卡市场解禁进度低于预期。