申港证券-机械设备行业研究周报：高功率激光切割设备国产化率具备提升空间-200713

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行情回顾：申万机械本周上涨7.06%，位列28个一级子行业第19位；PE（TTM）31.97倍，3年均值38.88倍；PB（LF）2.44倍，3年申港证券均值2.31倍。

每周一谈：高功率激光切割设备国产化率具备提升空间激光切割设备行业增速有所放缓激光切割即利用经聚焦的高功率密度激光束照射工件，使被照射的材料迅速熔化、汽化、烧蚀或达到燃点，同时借助与光束同轴的高速气流吹除机械设备行业研究周报熔融物质，从而实现将工件割开。

激光切割属于热切割方高功率激光切割设备国产化率具备提升空间法之一。

激光切割约占激光设备总规模40%申港证券，为激光设备最主要应用方向。

根据统计，2019年我国激光市场增速虽有所放缓，依然实现了同比8.8%的正增长，激光设备（机械设备行业研究周报包括进口设备）收入规模提升至658亿元。

激光切割设备市场来看，2019年以来核心零部件国产化背景高功率激光切割设备国产化率具备提升空间下市场需求被进一步激活，但受制于主要下游汽车、消费电子等领域景气度的相对低迷，与激光设备整体市场增速趋势一致，2019年激光切割设备行业增速同样面临放缓，市场规模增长至266亿元，同比增长9.5%。

激光切割申港证券设备应用领域广泛，其中工业加工占据主导位置。

应用角度，我国激光切机械设备行业研究周报割设备下游主要包括工业加工、通信存储、医疗美容等，占比分别为45%、28%、9%。

其中，高功率激光切割设备在工业零部件、重型机械等行业具备较好的应高功率激光切割设备国产化率具备提升空间用前景，尤其在钣金加工领域需求较高。

高功率激光切割运动控制系统进口替代进行时运动控制系统即根据控制程序，经过计算机处理后，实时控制执行机构的动作，通常包括控制器、功率放大器、变换装置申港证券、电动机、负载等。

预计至2020年，我国机械设备行业研究周报运动控制系统市场规模将达到约90亿元。

国内中低功率激光切割控制系统已基本实现国产化，高高功率激光切割设备国产化率具备提升空间功率领域海外供应商具备一定的优势。

激光切割运动控制系统供应商主要包括倍福申港证券、德国PA、西门子、柏楚电子、维宏股份、奥森迪科等。

虽然中低功率领域已基本实现国产化，高功率激光切割运动控制系统国内供应商市占率仅约为10%，未来具备较大的机械设备行业研究周报成长潜力。

全球龙头：倍福总部位高功率激光切割设备国产化率具备提升空间于德国威尔市。

公司以基于PC的自动化新技术作为发展理念，所生申港证券产的工业PC、现场总线模块、驱动产品和TwinCAT自动化软件构成了一套完整的、相互兼容的控制系统。

国内龙头：柏楚电子成立于2007年，主要从事光纤激光切割设备控制机械设备行业研究周报系统及关键器件的研制与销售，为国内激光切割运动控制系统龙头供应商。

公司在中低功率激光加工控制领域国际领先，高功率激光切割设备国产化率具备提升空间市占率约为60%。

公司下游客户包括主要集中于激光设备供应商，合计数申港证券量超过600家。

投资策略：从资本性支出扩张角度来看，泛机械设备行业研究周报半导体、动力电池、炼化、油气开采等行业投资热情位于近年景气高位，相关领域设备采购理论需求空间较大。

投资组合：中密控股、中联重科、纽威股份、先高功率激光切割设备国产化率具备提升空间导智能、晶盛机电、捷佳伟创。

风险提示：制造业景气度下滑；原材料价格大幅上涨；汇申港证券率波动风险。