申港证券-电子行业研究周报：新能源汽车及智能电网推动国内IGBT行业发展-200713

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市场回顾：本周（2020.07.06-2020.07.12）上证指数上涨7.31%，深证成指上涨9.96%，创业板指上涨12.83%，申万电子指数上涨12.65%，位列申万28个一级行业周涨跌申港证券幅第6位。

目前，电子板块TTM电子行业研究周报市盈率为62.6倍，位列申万28个一级行业的第4位。

股价涨幅前五名：胜蓝股份、帝科股份、清溢光电、新能源汽车及智能电网推动国内IGBT行业发展沪硅产业-U、长电科技；股价跌幅前五名：ST盈方、英飞特、金龙机电、ST雪莱、ST宇顺。

每申港证券周一谈：新能源汽车及智能电网推动国内IGBT行业发展目前，新能源汽车、智能电网改革处于全面提速期。

对于大功电子行业研究周报率充电桩而言，超级快充是未来的趋势。

实现大功率快充，离不开IGBT等功率新能源汽车及智能电网推动国内IGBT行业发展元器件，目前IGBT产品主要来源于进口，尤其是在大功率高压直流充电桩领域，对安全性、稳定性等要求更高，目前主要还是依赖进口。

IGBT(InsulatedGateBipolarTr申港证券ansistor)，绝缘栅双极型晶体管，是由BJT(双极型三极管)和MOS(绝缘栅型场效应管)组成的复合全控型电压驱动式功率半导体器件，兼有MOSFET的高输入阻抗和GTR（电力晶体管）的低导通压降两方面的优点。

根据ICInsights的预测，未来半导体功率器件中，MOSFET与IGBT器件将是最电子行业研究周报强劲的增长点。

IGBT是能源变换与传输的核心器件，俗称电力电子装置的“CPU”，作为国家战略性新兴产业，在轨新能源汽车及智能电网推动国内IGBT行业发展道交通、智能电网、航空航天、电动汽车与新能源装备等领域应用极广。

碳化硅和氮化镓是未来功率半导体的核心发展方向，英申港证券飞凌、ST等全球功率半导体巨头以及华润微、中车时代半导体等国内功率厂商都重点布局在该领域的研究。

目前全球IGBT市场主要被国外公司所占领，2017年全球IGBT市场电子行业研究周报中，Infineon以27.1%的市占率排名第一，三菱以16.4%排名第二，排名第三的富士电机市占率为10.7%。

全球前5公司市占率达6新能源汽车及智能电网推动国内IGBT行业发展7.5%，行业集中度较高。

2018年国内IGBT市场规模达261.9亿元，较2017年的132.5申港证券亿元大增97.66%。

随着轨道交通、智能电网、电子行业研究周报航空航天、电动汽车与新能源装备等领域的加速发展，国内IGBT需求迎来爆发，近几年国内IGBT市场规模呈加速增长趋势。

尽管国内有众多厂商加入IGBT产品布局，但国新能源汽车及智能电网推动国内IGBT行业发展内IGBT市场依然产量较低，与国内巨大需求相比供不应求。

2018年国内IGBT产量1115万只，较2017年的820万只增加了295万只，同比增申港证券长36%。

但2018年国内IGBT产电子行业研究周报品需求达7898万只，供需缺口达6783万只，国内产量严重不足。

投资策略及组合：新能源汽车及智能电网推动国内IGBT行业发展目前，在新能源汽车、新能源发电、智能电网等要求非常高的领域，国内IGBT厂商还有待突破。

我们建议关注各细分领域龙头企业的投资机会，如闻泰科技、华润微电子、比申港证券亚迪微电子等。

推荐组合：赛腾股份、闻泰科技、华润微、三安光电、电子行业研究周报兆易创新各20%。

风险提示：下游需求低于预期；行业发展低于预期；疫情新能源汽车及智能电网推动国内IGBT行业发展影响大于预期。