华安证券-家电轻工行业周报：看好下半年地产后周期复苏-200713

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数据专题七月首周，从第一周周华安证券度数据来看，厨电持续升温，持续建议关注厨电板块，小家电多个品类维持高增速，白电不同品类情况各异，预计随着7月天气逐渐炎热，空调销售或有望好转。

家电板家电轻工行业周报块中报季即将来临，建议关注中报有望超预期的个股。

七月首周，从看好下半年地产后周期复苏第一周周度数据来看，厨电持续升温，持续建议关注厨电板块，小家电多个品类维持高增速，白电不同品类情况各异，预计随着天气逐渐炎热，空调销售或有望好转。

在竣工正增长、地产回暖的长期逻辑下，持续建议关注具备较强产品优势和发展潜力的集成灶细分领域龙头浙江美大，和随着地产转华安证券暖，预计将有明显边际改善精装修渠道厨电龙头老板电器。

持续建议关注多年维持小家电领域龙头地位、且能够顺应时代变迁迅速调整的九阳股份，如今已形成适应年轻人需求的产品研发体系、适应新消费的快速响应供应链体系和营销模式，预计新消费的发展将为九阳股份带来新一轮增长点；建议关注具备较强爆款复制能力的新宝股份，公司具备多年为海外高端品牌代工经验，供家电轻工行业周报应链体系先进高效、能够快速响应，且旗下摩飞等自主品牌已探索出可复制的爆款模式，随着公司将摩飞的成功复制到旗下其他品牌与产品，未来进一步增长可期。

并建议关注二看好下半年地产后周期复苏季度销售改善显著的稳定龙头苏泊尔和销量热度持续高涨的细分领域龙头小熊电器。

轻工板块广州建博会开幕，看好下半年地产华安证券后周期复苏。

第2家电轻工行业周报2届广州建博会于7月8日如期开业。

广州建博会是一年一度家居家装行看好下半年地产后周期复苏业最重要的展会之一。

根据泛家居圈的报道，包括索菲亚、好莱客、志邦、皮阿诺、金牌、顶固、尚品宅配整装云等在内的大部分华安证券知名家居品牌参展。

每年的广州建博会，品牌商都会展出未来将重点推广新产品、新技术、新材料、新战略，同时开展招家电轻工行业周报商活动。

索菲亚在今年品牌升级后，首次以“看好下半年地产后周期复苏柜类定制专家”的形象亮相于此次建博会，同时公司还联合格力、罗莱家纺、梦百合、左右沙发、舒达床垫打造了一个史无前例的“专家矩阵”。

轻奢产品、高定产品、智能家居、环保板材也是本届广州建博会的重要内容，代表了未来家居家华安证券装产业的发展趋势和发展方向。

伴随家电轻工行业周报广州建博会的开幕以及国内疫情的有效控制，尽管上半年大部分家居企业的招商进度被疫情拖累，收入同比下滑，但疫情也加速了行业内中小家居品牌的退出，大企业在资金、信息化、营销、制造等方面的全方位优势使得它们的抗风险能力更强，看好下半年地产后周期复苏。

据了解，5月底部看好下半年地产后周期复苏分家居品牌的客流已逐步恢复正常，经销商接单口径实现正增长。

从国家华安证券统计局的数据来看，5月当月的家具类零售额实现了3%的同比正增长，是年内家具社零的首次转正。

6月零售市场接单实现同比正增长家电轻工行业周报的家居企业数量更多，且较多企业6月接单情况好于5月，Q2接单能实现同比正增长的企业较多。

上半年部看好下半年地产后周期复苏分企业的接单较去年同期能够基本持平或超出。

不过，预计家居企业报表端的改善与前端接单口径存在一定华安证券时滞。

此外，竣工回暖依然是今年下半年到明年的主旋律，竣工是地产商在地产项目开发过程中最能家电轻工行业周报把控进度的环节。

精看好下半年地产后周期复苏装修渗透率快速提升也使得工程渠道成为家居企业不容忽视的重要渠道之一。

根据奥维云网的数据，今年4-5华安证券月精装修市场逐渐回暖。

4月精装修新开盘项目数171个，环比增长47.4%；5月精装修新开盘项目数2家电轻工行业周报18个，环比增长27.5%，连续2个月精装修市场环比呈增长态势。

全年来看，家居企业的工程渠道收入增长确定性高，短期内工程业务占比较高的企看好下半年地产后周期复苏业业绩增长会更快。

个股方面，家居板块建议关注欧派家居、江山欧派、海鸥住工、索菲亚、志邦家居、金牌橱柜、顾家家居、尚品宅配、恒林华安证券股份。

其他轻工板块，建议关注产品结构的优化以及原材料木浆价格低位运行贡献业绩弹性，新渠道新品类打开未来成长空间的中顺洁柔；终端库存逐渐去化、下半年开学季需求有望复苏，办公直销业务所处市场蓝海竞争的文化办家电轻工行业周报公用品龙头晨光文具。