南华期货-有色金属（铝）周报：铝价偏强运行-200712

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宏观：南华期货6月中国社融好于预期体现了宽信用的延续和经济复苏的持续。

美国疫情形势十分严峻，面对国内有色金属（铝）周报恶化的疫情和可能重新停摆的经济，美联储官员纷纷发声支援经济。

供给及成本：供应端，铝价持续高位，铝价偏强运行推动铝厂加速投产复产，云南云铝海鑫铝业预计本月中下旬或将开始投产，广元中孚本月或将通电投产，共涉及60万吨产能，后期供应压力明显。

成本端，近期氧化铝价格不断拉涨，电解铝南华期货成本端略有支撑。

且目前铝矾土价格有一定回涨，从而在成本端支撑氧化铝有色金属（铝）周报价格上涨，短期内氧化铝价格或将持续保持上行态势。

需求：需求端，铝锭社会库存有小幅下降，淡季迹象铝价偏强运行显现，下游订单依然不足，需求较为清淡，短期内需求端或无明显改善。

铝锭社会库存虽仍南华期货旧下降，然而节后降幅收窄，短期内或将呈现拐点。

库存：7月9日电解铝社会库存71.2万吨，周度下降0.7万吨有色金属（铝）周报，降幅收窄。

南海、巩义地区小幅累库，但华东地区延续去库模式，其他地区库存小铝价偏强运行幅变动。

持续关注铝厂供应及进口铝锭入南华期货库情况及需求边际变化。

进口利润：近期沪铝持续上涨，目前沪铝现货即时进口利有色金属（铝）周报润800元/吨左右，进口铝锭有少量流入。

技术：沪铝日线金叉，红柱延长，显示向上动能仍存；30分钟线金叉，短铝价偏强运行期仍然强势。

观点：目前铝价表现强势，一方面受到宏观面和资金面的推动，另一方面伦铝价格出现大幅上涨支撑南华期货国内铝价做多情绪。

然回有色金属（铝）周报归基本面，铝价持续高位，推动铝厂加速投产复产，后期供应压力明显。

季节性淡季迹象显现，下游订单依然不足铝价偏强运行，需求较为清淡，短期内需求端或无明显改善。

铝锭社会库南华期货存短期内或将呈现拐点。

因此，需关注供需边际变化，在铝价持续拉涨过程中建议多单可逢高离场有色金属（铝）周报，新头寸暂不介入。

策略：多单铝价偏强运行逢高离场，新头寸暂不介入。