南华期货-黑色金属策略周报：表需开始回升，钢价偏强运行-200712

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观点：谨慎南华期货追高，逢低买入。

逻辑：上周螺纹钢期货总体偏强运行，预计本周仍将延续，但黑色金属策略周报幅度或将放缓。

表需开始回升目前样本钢厂螺纹产量明显下滑，长流程钢厂利润继续回落，电炉平电生产也处于亏损状态，且由于二季度螺纹产量持续高负荷生产，淡季检修也将逐渐增多，长短流程螺纹产量见顶回落。

表需回升钢价偏强运行，库存累积放缓，建材成交明显增加，部分区域水泥开工开始回升，需求淡季逐渐进入后半段。

短期来看，螺纹供需有所好转，叠加市场对于下半年地产和基建耗钢需求预期良好，供应或将偏紧，价格将持续偏强运行，但短期在淡季后半段以及期现基差偏弱的情况下仍需要谨慎南华期货追涨，操作上建议逢低买入为主。

供应：建材钢厂生产放缓，产量下滑，螺纹产量降12.32万吨至388黑色金属策略周报.43万吨，长短流程利润下滑均较为明显，且上半年钢厂高负荷生产也造成下半年检修预期加强，预计螺纹钢产量见顶回落趋势仍将持续。

需求：表需环比回升，本周表需开始回升370.95万吨增22.43万吨，淡季处于后半段，预计在7月底到8月上旬逐渐进入旺季。

库存：库存累积幅度放缓，其中厂库341.31万吨降2.29万吨，社库817.07万钢价偏强运行吨增19.77万吨。

风险因素：国内外疫情反复发酵，基建发南华期货力不及预期，淡季影响超预期。