南华期货-有色金属（锌）周报：宏观向好，强势突破-200712

《南华期货-有色金属（锌）周报：宏观向好，强势突破-200712（25页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-有色金属（锌）周报：宏观向好，强势突破-200712（25页）.pdf（25页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

宏观：6月中国社融好于南华期货预期体现了宽信用的延续和经济复苏的持续。

美国疫情形势十分严峻，面对国内恶化的疫情有色金属（锌）周报和可能重新停摆的经济，美联储官员纷纷发声支援经济。

供给：位于美国阿拉斯加的红狗矿发公告称延迟发运；国内冶炼厂原料库存回升，在7月初矿冶谈判之下，锌精矿加工费年后首次上调；安徽铜冠、湖南三立以及湖南太丰等冶炼厂检修结束，恢复正常生产，叠加锌价返升至上半年高位，宏观向好冶炼厂出货意愿较好，供应端压力整体偏大；进口窗口保持关闭。

需求：大部分下游企业都是以消耗库存为主，非刚需情况下采买意愿十分疲弱，叠加国内消费淡强势突破季影响下，订单情况环比也略有走弱，整体市场需求较差。

库存：截至7月10日，SMM七地锌锭库存总量为21.24万吨，较7月3日下降4200吨，较7月6日下降5300吨，上期所锌锭库存较7月3日减4502吨至91307吨；截止7月10日，LME锌库存为12南华期货3375吨；截至7月10日，上海保税区锌锭库存4.7万吨，较上周增加2000吨。

观点：从供应端看，海内外矿端供应增加，但复产节奏相对缓慢，国内锌冶炼厂原料库存回升至安全水平，在7月初矿冶谈判之下，锌精矿加工费有色金属（锌）周报各地上调100-200元/吨左右，提振冶炼厂生产意愿，且随着部分前期检修冶炼厂恢复正常生产，供应端压力有所增加。

消费端仍显疲弱，大部分下游企业都是以消耗库存为主，非刚需情况下采买意愿十分疲弱，叠加国内消费淡季影响下，订单情况环比宏观向好也略有走弱，整体市场需求较差。

总体看，在宏观面向好以及海外某矿山延迟发货的消息强势突破刺激，锌价向上突破，短期或保持强势。

策略：强势突破南华期货，保持观望。