浙商证券-工程机械行业点评报告：挖掘机，6月销量增长符合预期（+63%），看好产业链龙头-200712

《浙商证券-工程机械行业点评报告：挖掘机，6月销量增长符合预期（+63%），看好产业链龙头-200712（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-工程机械行业点评报告：挖掘机，6月销量增长符合预期（+63%），看好产业链龙头-200712（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件据协会统计，今年6月纳入统计的25家挖掘机企业共销售挖掘机2浙商证券.46万台，同比增长63%；其中国内2.17万台，同比增长75%；出口2901台，同比增长8%。

工程机械行业点评报告2020年1-6月，共销售挖掘机17.04万台，同比增长24%；国内15.59万台，同比增长25%；出口1.45万台，同比增长18%。

投资要点6月延续高增长势头，符合预期5月同比增速为68%，6月份增速为63%，单月同挖掘机比增速下降5个百分点；1-5月份同比增长为19%，1-6月份增长为24%，累计增速加快5个百分点。

下游基建、地产投资增速逐月改善2020年2-5月房地产投资额累计同比增速分别为-16%、-8%、-3.3%、-0.3%，2-5月当月同比增速分别为-16%、1%、7%、8%，6月销量增长符合预期（+63%）逐月改善。

2020年2-5月地产新开工面积累计增速为-45%、-看好产业链龙头27%、-18%、-13%，2-5月单月增速分别为-45%、-10%、-1%、2.5%，逐月改善，单月增速转正。

2020年2-5月份，基建投资额（不含电力）累计投资增速为-30%、-20%、-12%、-6%，当月同比增浙商证券速分别是-30%、-11%、2%、8%，逐月改善。

小挖销量增速快于中挖和大挖，小挖占比将进一步提升1-6月国内大、中、小挖分别累计销售约为2万台、4万台、10万台，同比增长分别为15%、20%、29%；其中6月单月大、中、小挖分别销售3349台、5608台、1.28工程机械行业点评报告万台，同比增长分别为62%、74%、79%。

6月内大、中、小挖销量挖掘机分别占比15%、26%、59%，与5月比，大挖份额提升1.4个百分点，小挖下降1.5个百分点。

本土品牌延续进口替代趋势，市占率6月销量增长符合预期（+63%）持续提升，龙头公司市占率也将持续提升1-6月内资品牌市占率超过70%，进一步提升。

大、中、小挖销量累计分别占比56%、63%、76%，6月内资品牌大、中、小挖分别占比56看好产业链龙头%、66%、78%，分别环比增加1pct、2.4pct、2pct。

1-6月挖浙商证券掘机国内市场份额前三分别为三一重工（25.5%）、徐工机械（16.2%）、卡特彼勒（10.1%）。

三一重工市占率在上半年有所波动，6月为25.3%，与2019年持平，预计未来市工程机械行业点评报告占率将持续提升。

预计下半年仍保持高增长，全年行业销量有望超过25%受益下游基建、地产投资增速的持续回升，预计全年挖掘挖掘机机销量全年销量增速将超过25%。

投资建议持续关注挖掘机产业链：三一重工、恒力液压、徐6月销量增长符合预期（+63%）工机械。

其他推看好产业链龙头荐中联重科。

风险提示1）新冠疫情再次爆发的风险；2）中美贸易争端风险；3）基建及浙商证券房地产投资低于预期。