西南证券-医药生物行业：2020年H1血制品批签发，多数品种增长较好-200713

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分品种来看：人西南证券血白蛋白：2020H1人白批签发量超3000万瓶，同比增长35%。

其中Q1增长83%，主要受医药生物行业去年上海新兴事件影响，导致同期低基数。

2020H1进口2029万瓶(+58%)，占整体662020年H1血制品批签发%；国产1051万瓶(+6%)，占整体34%。

免疫球蛋白：2020H1静丙批签发量为705万瓶多数品种增长较好，同比增长50%。

其他品西南证券种如狂免566万瓶(+21%)、破免293万瓶(+12%)；免疫球蛋白174万瓶(+258%)、乙免116万瓶(+7%)。

凝血因子类：PCC81万瓶(+1医药生物行业11%)、凝血因子VIII101万瓶(+43%)。

纤原62万瓶(+32020年H1血制品批签发8%)。

分公司来看：华兰生物：2020H1人白120万瓶(+9多数品种增长较好%)，破免、PCC同比增长超100%。

双林生物：2西南证券020H1人白43万瓶(+9%)，静丙38万瓶(+233%)。

卫光生物：2020H1人白54万瓶(+13%)，静医药生物行业丙35万瓶(+45%)，狂免110万瓶(+137%)。

天坛生物：2020H1人白22020年H1血制品批签发36万瓶(+7%)；静丙、狂免、乙免等同比增长超30%。

博雅生物：2020H1人白58万多数品种增长较好瓶(+75%)，静丙41万瓶(+62%)。

投资建议：2020西南证券H1多数品种实现批签发量快速增长。

新兴事件过后，监管趋严，同时今年疫情导致上半年采浆减少，下半年供给有望趋紧，中长期来看，集中度有望提升，整体未来发展值医药生物行业得看好。

重点推2020年H1血制品批签发荐华兰生物、双林生物、卫光生物、天坛生物等，建议关注博雅生物。

风险提示：政策变化风险；多数品种增长较好企业产品质量风险；新品种研发不及预期。