华鑫证券-纺织服装行业周报-200713

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　　本周行情回顾：本周各大指数整体出现较大幅度的增长。其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为7.31%、9.96%、12.82%和7.55%。本周表现较好的行业是国防军工和商业贸易。纺织服装板块上涨6.94%，跑输沪深300指数0.61个百分点。本周纺织服装行业个股大多呈现上涨的态势。上涨幅度前五的分别是美尔雅、多喜爱、水星家纺、搜于特和益民集团。下跌幅度前五的分别是*ST环球、康隆达、*ST拉夏、森马服饰。
　　行业及公司动态回顾：1）新野纺织:关于子公司获得政府补助的公告；2）中潜股份: 2019年年度分红派息、转增股本实施公告；3）哈森股份:关于收到政府财政补贴的公告；4）欣龙控股:2020年半年度业绩预告；5）6月份全国纺织服装专业市场景气回落；6）沛县纺织协会发布限产联合公约限制低价竞争；7）美国200年历史服装品牌布鲁克斯兄弟申请破产。
　　本周观点：本周大盘整体表现良好，带动纺织服装板块进行了一波估值修复。从部分已经公布的半年报业绩预告来看，与无纺布相关的上游原材料企业因需求大增，业绩表现预计较好。6月国内棉花价格环比略微上涨，同比降幅收窄，而国内外棉花价差维持在低位，这也从侧面反映了目前纺织服装上游成本提升，服装制造业毛利率将受到一定冲击。当下全球新冠疫情形势仍不稳定，抗疫物资供需依然偏紧，短期国内外棉价价差难以反转，叠加全球服装行业下游需求疲软等因素，海外代工需求将进一步缩减，同时国内的需求回暖，与海外形成鲜明对比，从而加速国内代工企业的转型。我们建议积极关注长期业绩增长稳定的优质白马，如安踏体育等；估值水平较低，且一季报表现较好的服装鞋帽企业，如柏堡龙、牧高迪等。
　　风险提示：行业景气度下降的风险；线上销售不及预期的风险；原材料价格上涨带来的风险等