太平洋证券-基建行业周观点：融资环境持续改善，关注减隔震、钢结构投资机会-200712

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行太平洋证券业观点1.社融再度超预期，资金面宽松持续。

6月底存量社融同比增长基建行业周观点12.8%，增速较上年同期提升1.6pct。

社融-M2增速继续扩张，货币供给与需求缺口持续缩小，资金面向好趋势融资环境持续改善持续。

此外6月关注减隔震、钢结构投资机会企业中长期贷款占比持续提升。

综合来看，企业融资环境显著改善太平洋证券，建筑业有望持续受益。

2.重大水利工程建设或将加速，施工短基建行业周观点暂影响不改全年加快趋势。

国常会强调推进重大水利工程建设，并研究了150项重大水利工程建设安排，融资环境持续改善着力于提升重大工程整体建设效率，投资与建设两手抓。

重大水利工程是“两新一重”的重要内容，同时也是防洪减灾等的重要举措，加之今年以来全国累积降水量比常年同期明显偏多且降雨集中，局部地区受灾严重，根据关注减隔震、钢结构投资机会历史情况来看，建设与投资有望持续加速。

从施工角度来看，“七下八上”来临之际，开工或将持续受到短暂影响，但全年新增需求显著增加太平洋证券，全年综合赶工进度或将不变。

3.2020年拟定《建设工程抗震管理条例》，基建行业周观点新建与存量减隔震空间有望齐发力。

立法历经多年持续推进，当前融资环境持续改善正式落地在即。

除200亿新增空间外，仍有旧房改造的存量空间，6月起关注减隔震、钢结构投资机会《既有混凝土框架结构隔震加固技术规程》已正式发布实施，这一规范性标准的出台，将助力更多存量建筑应用隔震技术。

随着施工标准的不断完善，立法后续落地后，新建太平洋证券与存量将共同发力，持续贡献长期增量。

投资建议：当前基建底部回升趋势已成，建议把握大基建、减隔震基建行业周观点、钢结构投资机会。

第一融资环境持续改善条主线，高成长的装配式与减隔震板块不可忽略。

尤其是今年疫情期间暴露出的医疗卫生、教育等公共资源短缺关注减隔震、钢结构投资机会问题正逐步解决。

结太平洋证券合2020年基建整体复苏的大背景下，基于民生工作的基建补短板有望加速推进。

相关标的如基建行业周观点震安科技天铁股份；钢构标的鸿路钢构、精工钢构。

第二条主线，基建确定性扩张下的传统板块投资，在今年疫情影响的背景下，大基建板块的确定性更强，建议把握底部回升趋融资环境持续改善势，重点标的有中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建，设计标的中设集团。

上游数据跟踪：开工施工情况超往年水泥：全国水泥磨机开关注减隔震、钢结构投资机会工率60.12%小幅回落，环比下降0.29个百分点，同比下降0.66个百分点。

水泥出货率71.76%，环比下跌2太平洋证券.5个百分点，同比下跌2.21个百分点。

挖机：6月挖掘机开工小时126.2基建行业周观点，环比/同比分别-21/+2.2；6月销售同比增长62.9%。

风险提示REITs融资环境持续改善推行不及预期；海外投资风险；信用环境收紧风险。