万联证券-商贸零售行业周观点报告：板块强势上涨，继续关注百货商场和电商-200713

《万联证券-商贸零售行业周观点报告：板块强势上涨，继续关注百货商场和电商-200713（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《万联证券-商贸零售行业周观点报告：板块强势上涨，继续关注百货商场和电商-200713（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行业核心观点：上周，申万商业贸易指数上涨16.43%，跑赢上证综万联证券指9.12个百分点，细分行业中，商业物业经营+21.66%，表现优异。

本周整体市场火热，各板块估值都大幅上调，消费升级、消费回流长逻辑不变，下半年商贸零售板块业绩迎拐点，建议关注：1）继王府井获得免税经营资格后，市场预期其他百货商场也有望获得免税商贸零售行业周观点报告经营资格，预计一线城市率先发放，建议关注一线城市国资控股百货商场；2）新零售快速发展和进化，疫情加速线下消费往线上消费转移，中长期继续看好电商板块。

投资要点：行情回顾：上周（7月06日-7月10日）上证综指上涨7.31%、申万商业板块强势上涨贸易指数上涨16.43%，上周商业贸易指数跑赢上证综指9.12个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第2。

年初至今上证综指上涨10.92%、申万商业贸易指数上涨40继续关注百货商场和电商.25%，申万商业贸易指数跑赢上证综指29.32个百分点，在申万28个一级子行业中涨跌幅排名第6。

上周各细分板块情况，商业物业经营+21.66万联证券%、一般零售+17.88%、专业零售+15.43%，贸易+8.03%。

行业重要事件及点评：1）央行：6月人民币贷款增加1.81万商贸零售行业周观点报告亿元M2同比增长11.1%2）坐拥12亿月活流量腾讯直播带货的底牌：新一轮的直播带货平台竞争将备受关注。

3）北板块强势上涨京市内免税店购物门槛放宽难破额度货源双难题。

4）天猫国继续关注百货商场和电商际：1-5月引入新品牌增速同比增长64%：天猫国际积极助力海外品牌入华，降低运营成本。

5）小马智行进驻上海：成功完成了在环渤海、长三角、珠三角核心城市万联证券的技术布局。

6）南方黑芝麻上半年预计亏损2200万-3000万元：今年商贸零售行业周观点报告上半年受疫情的影响，南方黑芝麻糊的销售受到严重影响。

7）日本全家便利店可能易主，估价近400亿元：伊藤忠板块强势上涨商事计划通过要约收购全面控股全家便利店(FamilyMart)。

上市公司重要公告：华联综超、美凯龙、华致酒行、上海九百等多家公司实施了权益分派；王府井拟投资设立全资子公司北京王府井免税品经营有限责任公司；东百集团高管离职；兰州民百股东解除质押；中兴商业股东继续关注百货商场和电商减持；家家悦减持可转债；银座股份宣布向高管进行股权激励。

风险因素：1、长期经济万联证券下行，国内消费恢复不及预期。

2商贸零售行业周观点报告、行业竞争加剧，中小企业经营风险。

3、疫情二次板块强势上涨爆发风险。