中信证券-交通运输行业周报：布局底部周期品种，关注中报高增长个股-200713

《中信证券-交通运输行业周报：布局底部周期品种，关注中报高增长个股-200713（25页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-交通运输行业周报：布局底部周期品种，关注中报高增长个股-200713（25页）.pdf（25页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

中信证券上交易周市场回顾。

上周沪深300指数较前一周上涨7.5%，交运板块环比前一周上涨8.0%，跑赢沪深300指数：上周交运各子板块环比涨跌由高到低分别为港口+13.8%/物流+10.1%/航运+5.2%/公路+6.0%/航空+5.2%/机场+3.6%/铁路+2交通运输行业周报.6%。

受近期集装箱运价指数持续攀升利好，港口航运板布局底部周期品种块表现不俗。

上周海汽集团、新宁物流、强生控股等个股涨幅居前；关注中报高增长个股安通控股、招商公路、保税科技等个股跌幅居前。

重点数据信息中信证券跟踪。

1.国际油价：上周布伦特原油价交通运输行业周报格为43.17美元/桶，环比上升0.9%。

2.汇率：上周人民币出现升值，美元兑人民币离岸/在岸汇率分别为7.0111/7.0071，环比前一周分别升布局底部周期品种值0.82%/0.87%。

3.航运：上周BDTI和BCTI分别环比上涨6.2%和下降9.9%，CTFI中东-宁波环比上涨27.9%至45.88点；上周B关注中报高增长个股DI环比下降4.4%，CCBFI环比上涨2.8%；上周SCFI和CCFI分别下降2.0%/上涨1.3%。

4.快递：5月顺丰/韵达/申通/圆通件量分别同比+8中信证券4%/+50%/+43%/+61%。

本周我们发布推荐航空重构繁荣系列之三(从航司角度看供给)《现金流风险为最大障碍，或迎3年飞机低供给》(2020-7-6)，巨额亏损叠加成本刚性支交通运输行业周报出导致现金流断裂风险，全球航司或迎来新一轮破产潮。

Q1三大航经营现金净流出231亿，飞布局底部周期品种机交付大面积延迟和取消，或持续至2020年底。

同期Boeing飞机交付降66%关注中报高增长个股，Airbus月产量削减1/3，叠加5月封存飞机占比过半，飞机低水平供给或达3年。

(RPK-ASK)增速差2020中信证券年底或转正，持续扩大延续至2021年，2021年三大航基本面有望大幅转好，重构繁荣。

交通运输行业周报集运进入7月旺季，同时叠加全球经济持续推进复工复产，欧洲目前疫情控制较好，经济持续恢复支撑欧线舱位利用率维持95%+，运价保持上涨趋势。

而美国疫情当天确诊病例布局底部周期品种数量再创新高，部分地区暂缓经济重启计划，美线运价出现下跌。

集运板块估值在低位获得支撑，行业可能面临转折线拐点机会，关注中报高增长个股短中期建议加大配置。

风险因素：国际油价大幅攀升；人民币持续贬值；宏观经济增速低于预期；运中信证券价下跌；机场免税表现不及预期。

投资策略及建议：本周新增推荐华贸物流，凭借多年航空货代资源积累，公司预告上半年在疫情交通运输行业周报大背景下实现业绩同增40-50%，看好公司份额持续提升。

其次继续推荐航空与集运，北京低风险区域出京限制的放松是航空基本面最大的拐点信号，从6月数据来看，部分重点机场呈现需求加速恢复态势，航空国内需求向上趋势确立，当前航空板块估值极具吸引力，建议加大配置，其次集运在旺布局底部周期品种季和全球复工的双重催化下运价持续上行，建议积极配置。

本周推荐：顺丰控股、春秋航空、上海机场、中国关注中报高增长个股国航、韵达股份等。