兴业证券-传媒行业：情绪高涨传媒行业大涨，继续推荐游戏视频板块-200712

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本周申万传媒行业上涨10.54%，表现强于兴业证券沪深300（+7.55%），弱于创业板（+12.83%）。

本传媒行业周传媒在所有板块中排名第9位。

子板块中，影视板块、院线板块、新媒体平台板块、游戏板情绪高涨传媒行业大涨块以及2B板块领涨。

SW传媒中继续推荐游戏视频板块涨幅居前的是金逸影视、唐德影视、天舟文化、富春股份、横店影视；跌幅居前的是ST中昌、ST勤上、乐视退、龙韵股份、ST生物。

重点数据跟踪：1）本周无新游兴业证券戏版号获批。

据我们统计，2018年版号恢复后，2019年初至2020年7月12日实际审批51批，一共2195传媒行业款游戏。

其中2020年至今共审批13批，一情绪高涨传媒行业大涨共676款游戏。

2）芒果TV表现稳定，自制综艺本周进入TOP50名的综艺13部，5部进入了TOP10，《乘风破浪的姐姐》表依然强势，高居全网第一；爱奇艺主要自制综艺4部，整体表现和上周相似；随着《创造营》及其衍生综艺的收官，腾讯视频综艺播放数量迎来新低，本周继续推荐游戏视频板块主要自制综艺仅有4部，《炙热的我们》本周上升明显；优酷本周仅有3部自制综艺，新上线综艺《720潮流主理人》；从四大视频网站综艺招商情况来看，芒果TV的综艺优势仍领跑市场。

3）从剧集来看，爱奇艺本周表现最为优异，有11部剧集进入TOP20，腾讯本周兴业证券也有9部而芒果TV本周仅有3部剧集进入TOP20，优酷本周表现提升，有9部进入榜。

从剧集传媒行业招商来看，爱奇艺仍有优势领跑市场。

投资建议：暑期文娱行业进入产品释放期，临近中报预告情绪高涨传媒行业大涨，握紧核心资产，建议重点把握有业绩的游戏、视频、电商产业链公司，关注广告媒体。

游戏板块：1Q20移动游戏行业收入继续推荐游戏视频板块同比+46.26%，我们预计Q2移动游戏行业有望延续超30%增长。

中国自主研发游戏海外兴业证券市场销售收入环比增长也达到31.19%。

短传媒行业期来看游戏行业迎来产品周期驱动暑期旺季，游戏出海+买量驱动精品研发+发行格局改善将成为中期投资主线，而云游戏有望成为游戏龙头公司长期发展主线。

重点推荐研发型龙头【完美世界】、【三七互娱】、【吉比特】情绪高涨传媒行业大涨和【世纪华通】，以及港股【心动公司】。

关注切入字继续推荐游戏视频板块节跳动游戏体系的【凯撒文化】。

视频板块：我们保持当前长视频格局两大两小的格局判断，【芒果超媒】仍然具备流量增长潜力，保持对2020年芒果TV电视剧和KOL生态有望超预期的判断兴业证券，维持重点推荐。

1）公司综艺核心传媒行业地位继续稳固，《乘风破浪的姐姐》实现用户破圈，下半年综艺产品线值得期待。

2）2020年芒果TV电视剧发情绪高涨传媒行业大涨力显著，Q1剧集播放量同比翻倍，后续储备作品可期。

电商产业链：随着物流等逐步恢复，电商产业链有望快速修复，看好电商继续推荐游戏视频板块产业链，以及内容电商相关标的推荐【壹网壹创】、【值得买】。

广告媒体：复工复产、国家消费鼓兴业证券励政策出台，后续业绩回暖。

建议关注客户结构向消费客户转移、收缩点位竞争格局有望改善的传媒行业【分众传媒】。

新基建：大数据对公共服务的价值获最高领导人认可，建议关注后续政策动态，推情绪高涨传媒行业大涨荐数据智能业务存在政策和业务进展超预期可能的【每日互动】。

风险提示：游戏版号进展低于预期，政策监继续推荐游戏视频板块管趋严，影视剧播出效果低于预期。