华泰期货-黑色商品日报：市场情绪高涨 期价再创新高-200714

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　　钢材：市场情绪高涨期价再创新高
　　观点与逻辑：
　　近期股票市场情绪高涨，在投机需求提振下，螺纹热卷期货价格再创新高，建材成交表现旺盛，现货价格小幅上调，并没有出现大幅跟进，其中北京螺纹3710（涨10），上海螺纹3680（涨30）。
　　供应方面，上周钢厂高炉及电炉开工均出现小幅回落，导致钢材周产量环比下降，随着期现价格的拉涨，钢材利润回升，电炉开工有增加可能。需求方面，钢材表观消费环比有所转好，但目前南方多地防汛形势严峻，出梅还需时日，同时水泥指数、磨机开工率、商混站开工率等高频数据均出现下降，因此即便在需求预期不错的情况下，期货拉涨快于实际需求复苏，多头抢跑仍面临出梅延迟，需求能否跟进的考验。库存方面，目前钢材总库存小幅增加，但增幅收窄，同比仍处于偏高水平，总体库存仍有一定压力。综上所述，结合目前螺纹期现持续接近平水，出梅后一旦高消费不能兑现，行情短期可能还会有反复，同时需注意到螺纹10合约部分多头集中减仓，谨防冲高回落风险。若出梅后需求快速跟进，材矿共振上涨可能会继续，后续密切关注成材消费变化。
　　策略：
　　单边：中性偏多
　　跨期：无
　　跨品种：短线多卷空螺，及时止盈
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：
　　钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况、原料价格大幅波动、中美贸易摩擦等。