国投安信期货-铁矿石周报：宏观、成材回暖，形成铁矿新驱动-200713

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　　行情要点――宏观及成材回暖，形成铁矿突破新驱动。近期，股票市场持续大幅上涨，社融、信贷及M2等数据表现较好，挖机数据及地产销售等持续增长，市场宏观预期持续偏暖；同时，在南方仍大范围降雨及成材高产量下，成材消费回升，对淡季过后“领头羊”成材消费预期较好。因此，宏观及成材的回暖走强，引领驱动了基本面良好的铁矿石大幅突破上行。
　　巴西等地疫情仍在发展中，市场对供给仍有担忧。虽然下半年整体供给将有所回升，但近期巴西、印度等地疫情仍在发展中，巴西总统新冠检测呈阳性，且巴西发运从今年高位回落，巴西等地供给仍不稳定，后期存在不确定性扰动，同时澳洲7月新财年开始后阶段检修也有增加可能，本期发运也有所下滑，使得市场对于供给仍有一定担忧。
　　唐山等地限产仍未落地，需求维持高位。前期市场关注度唐山等地环保限产仍未落地，高炉开工仍维持高位水平，低利润下钢厂对于后市较为乐观，生产积极性较高，铁矿石需求保持良好。
　　应关注，本周将公布6月经济数据，预计基建、地产等仍可能良好，将对铁矿石等黑色系商品阶段行情产生一定影响；近期成材“淡季不淡”，雨季过后实际消费与市场预期的匹配程度仍有待观察；目前铁矿石基本面仍然良好，但期现货价格短期大幅拉涨至近年高位水平，若无新增驱动，继续大幅上涨空间有限，短期高位偏强震荡为主。也应注意，若宏观及成材等不及预期，届时可能对铁矿石等黑色系商品可能产生一定压力，防范冲高回落或高位震荡洗盘风险。
　　期现价格――截至7月10日，铁矿石I2009合约收盘价790.5元/吨，周环比上升44元/吨/5.89%，I2101-2009价差下降6.5元至-77.5元/吨。现货方面，Mysteel62%澳粉远期价格指数收盘价106.85美元/吨，环比增长7.1美元/吨/7.12%；港口最便宜可交割品折盘面价846元/吨，主力合约贴水56元/吨/6.6%。
　　市场供给――港口库存继续小幅增长，巴、澳发运下降。7月10日，港口矿石库存环比上升70万吨至10878万吨；钢厂进口烧结粉矿库存为1677万吨，环比下降3万吨/0.2%；7月3日，钢厂进口矿库存可用天数为24天。发货到港方面，7月3日，澳洲对华发运量1381万吨，环比下降116万吨/7.7%；巴西总发货量682万吨，环比下降114万吨/14.3%；四大矿山总发货量1900万吨，环比下降142万吨/7%。北方六港到货量1245万吨，环比下降15万吨/1.2%；北方六港预计到货量1204万吨，环比上升2万吨/0.2%。
　　整体需求――港口成交及疏港平稳，高炉开工率高位小幅下滑。上周，主要港口铁矿石日均成交量为142万吨，环比上升1.5万吨/1%；日均疏港量环比上升1万吨/0.2%至316万吨；7月10日，全国、河北、唐山高炉开工率70.03%、65.71%、75.36%，环比分别-0.41%、-1.27%、-2.81%。
　　风险提示：防范海外疫情变化及突发矿山事故、天气事件等引发的风险