中泰国际-中国非银金融行业投资策略：改革红利叠加业绩提升，把握“券商牛黄金期”-200713

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　　内容摘要
　　一：本轮券商上涨行情分析与业绩回顾
　　（1）估值偏低，仍有修复空间
　　（2）交投回暖，外资持续净流入，投资者信心提振均利好市场风险偏好阶段性修复
　　（3）政策自上而下推动资本市场基本制度改革，利好龙头券商，强化马太效应
　　（4）本轮上涨行情与此前两轮上涨的异同
　　（5）上半年业绩回顾：总体与细分业务收益改善
　　二：本轮保险上涨行情分析
　　三：投资策略（券商>保险）
　　（1）券商板块个股配置关注三大主线:
　　长期看好业绩稳健增长的龙头--中信证券(6030 HK)、投行业务增长靓眼的龙头--中金公司(3908 HK)、科技赋能双轮驱动的创新成长性龙头--华泰证券(6886 HK)；
　　短期关注背靠金融集团、有混业经营概念或整合预期的光大、招商系；汇金系券商；
　　关注中资在港券商中全球投行布局较全、全球交易能力提升快的海通国际(665 HK)
　　（2）保险板块个股配置关注：受益于市场无风险利率下行背景下、低估值保险股
　　推荐新华保险(1336 HK)、中国太平(966 HK)