中银国际期货-纯碱研究：库存下降，纯碱期货低位盘整-200713

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　　本期观点：
　　供应方面，据百川咨询统计，纯碱运行产能共计2385万吨，开工率72%，环比下降0.1%。金山二期减量生产、山东海化新线检修、宁夏日盛检修、河南桐柏吴城检修、杭州龙山检修、四川广宇和云南云维等企业检修，个别企业装置开工尚未满负荷。未来计划检修的企业河南金天、青海盐湖、内蒙吉兰泰、江西晶昊等企业。周内，纯碱企业库存总量为121.9万吨，环比下降6.5%。本周玻璃现货市场总体走势平稳，生产企业出库情况呈现区域分化，库存互有涨跌，总体继续小幅下降。北方地区农忙对玻璃的影响基本结束，近期南方地区降雨较多，影响了玻璃的运输和订单的交付。生产企业的市场信心较好。近期部分地区生产企业小幅提涨价格也是要稳定和促进市场信心的增加，以维持较好的市场情绪。玻璃库存下降64万重箱至4865万重箱。
　　7月10日，轻碱和重碱现货价格不变，期现价差125。技术分析上，日均线粘合，短期震荡。策略上建议逢高做空。1-9合约跨期价差115，观点供参考。