一德期货-6月债市托管数据点评：市场杠杆率被动抬升，继续关注机构入场情况-200714

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　　全市场托管数据变化
　　从全市场表现看，6月底全市场债券托管量94.22万亿（环比增加1.25万亿元），其中中债登70.23万亿元（环比增加1.20万亿元），上清所23.99万亿（环比增加0.05万亿元）。6月待回购债券余额的增加，全市场杠杆率环比增加1.82%至108.52%。6月债市杠杆率上升既有季节性因素影响，也与券商和广义基金赎回有关。
　　各机构托管量：6月主要机构普遍增持债券。其中全国性商业银行、城商行、农村商业银行、农村合作银行、保险机构和境外机构分别增持6671亿元、3097亿元、3097亿元、2023亿元、1808亿元、697亿元和829亿元，证券公司、广义基金、银行理财分别增持287亿元、2523亿元和2202亿元。
　　各机构杠杆水平：6月主要参与机构中除全国性商业银行加杠杆外，其他机构普遍增加杠杆率。商业银行中农村合作银行和村镇银行杠杆明显上升，城商行杠杆率变化不大。非银机构中，证券公司、广义基金及银行理财杠杆率大幅上升，保险公司杠杆率微增，境外机构杠杆率基本持平上月。值得注意的是，证券公司、广义基金和银行理财的总资产增加，而净资产减少，说明杠杆率的回升与净赎回相关。