国盛证券-互联网行业海外市场：落实主体责任，互联网规范政策可见度持续提升-211031

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推动平台分级，落实主体责任。

10月29日，国家市场监督管理总局公布了《互联网平台分类分级指南(征求意见稿)》、《互联网平台落实主体责任指南(征求意见稿)》。

征求意见稿拟将互联网平台划分为网络销售类平台、生活服务类平台、社交娱乐类平台、信息资讯类平台、金融服务类平台、计算应用类平台6类，并按照用户规模、市值等划分为超级平台、大型平台和中小平台。

据此，腾讯、阿里、抖音等或将按照超级平台进行监管。

在落实主体责任方面，所有互联网平台均需履行反垄断、反不正当竞争、数据获取、算法规制、价格行为规范、数据安全等条款。

此外，针对超大型平台，额外增加了公平竞争示范、平等治理、开放生态、数据管理、内部治理、风险评估、风险防控、安全审计、促进创新等方面条款。

比如，“公平竞争示范”条款要求超大型平台发挥公平竞争示范引领作用，不使用用户在使用平台服务时产生或提供的非公开数据、不将使用其他关联平台提供的服务作为前提条件；“平等治理”条款要求超大型平台不实施自我优待；“开放生态”条款要求超大型平台推动其提供的服务与其他平台具有互操作性；“数据管理”条款要求超大型平台建立健全数据安全审查与内控机制，对涉及用户个人信息的处理、数据跨境流动，涉及国家和社会公共利益的数据开发行为，严格依法依规。

互联网企业规范经营更加有规可循，政策可见度持续提升。

自2020年下半年包含《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》在内的一系列规范出台以来，互联网平台监管相关政策日益完善。

随着后续各项政策的陆续推出，比如今年6月通过《中华人民共和国数据安全法》，7月工信部开展为期半年的互联网行业专项整治行动，8月通过《中华人民共和国个人信息保护法》，9月工信部召开屏蔽网址链接问题的行政指导会，10月商务部等通知将加快修订《反垄断法》、推动修订《电子商务法》等，针对不同平台的监管细则越加清晰、平台企业进行规范经营可参照的条例越加完善，政策确定性持续提升。

泛电商平台：拥抱监管积极整改，走向规范发展。

针对多数网络销售类平台、生活服务类平台，相关监管措施落地较早，主要集中在消费者保护、反垄断、反不正当竞争等责任方面。

目前各项政策以及违规处罚已经基本落地，阿里、美团等在接受相应处罚的同时、已经开展相应的整改措施，比如对品牌入驻政策、流量推荐机制、互联互通等进行积极调整，未来泛电商行业将更加健康有序发展。

内容类平台：监管落地中，业务优化时。

针对一些社交娱乐类平台、信息资讯类平台，如游戏、视听资讯、短视频等政策正在逐步推进，主要集中在数据隐私安全、特殊群体保护、平台内容保护、广告行为规范等责任方面，目前各项政策正在陆续出台中，业务正在进行相应调整。

投资建议：我们认为，本次征求意见稿，通过制定互联网平台分类分级、落实主体责任，可对不同平台精准施策，增强监管的针对性与有效性，提升政策的可见度和确定性。

各平台，包括超大型平台，可在未来展业中更加有规可依、合法合规经营、承担其更大的社会责任、更加健康创新可持续发展。

推荐：京东(9618.HK)、阿里巴巴（9988.HK）。

建议关注：腾讯（0700.HK）、百度（9888.HK）、快手（1024.HK）、哔哩哔哩（9626.HK）、微博（WB.O），等。

风险提示：互联网平台监管加强，超大型平台监管强度超预期。