西部证券-汽车行业6月欧洲电动车销量点评：欧洲强势复苏，政策供给助力-200714

《西部证券-汽车行业6月欧洲电动车销量点评：欧洲强势复苏，政策供给助力-200714（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西部证券-汽车行业6月欧洲电动车销量点评：欧洲强势复苏，政策供给助力-200714（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　6月欧洲销量同比翻倍，月度销量超过疫情前水平。6月欧洲10国新能源汽车合计注册8.1万辆，同比增长96%，增速大幅跑赢乘用车整体121pct。分国家看，新能源汽车主要消费国德国、英国、法国注册量环比都有显著提升。从渗透率看，6月10国新能源车渗透率达到8.9%，同比提升5.5pct。1-6月渗透率达到8.6%，同比提升5.0pct。渗透率维持较高水平。
　　多国出台经济刺激政策，电动车扶持是重点。欧洲多国也将新能源汽车作为经济刺激计划的重点方向，陆续增加补贴额度，5月法国公布80亿汽车产业支持计划，增加单车补贴额度；6月德国推出1300亿经济刺激计划，再次增加单车补贴额度；希腊、西班牙发布新能源车补贴计划；7月荷兰发布电动车补贴计划，政策持续到2025年。
　　2020-21年纯电车型密集上市，供给继续增加。应对碳排放法规压力，欧洲主流车企2020-2021年将继续密集推出新能源车型。2019年PHEV车型已有大幅扩容，2020-2021年将继续增加；纯电EV方面，2020-2021年将是纯电车型密集上市期，在售EV车型将从2019年的32个增加至59个，几乎翻倍。多数EV新车型基于全新电动车平台开发，在续航里程、空间、能耗表现方面都会优于目前已有的电动车型。2020-2021年电动车供给数量和质量上都将有大幅改善。
　　月销强势复苏，全年有望超预期。6月在整体乘用车月销尚未完全恢复的情况下，多国电动车已率先恢复同比高速增长，德、英、法、意同比增速均超过100%。英、法、德三国是欧洲电动车主力消费国，三国销量同步向上，意味着欧洲电动车月销已走出底部拐点向上。同时考虑到政策层面德国、法国、荷兰、希腊、西班牙补贴政策的进一步加码，供给层面电动车型的大幅扩容，更多消费需求有望在下半年释放。我们在欧洲全年乘用车销量-27%增速的假设下，预计欧洲2020年新能源汽车销量将超过100万辆，同比增长超过80%。
　　景气度仍有提升空间。疫情过后电动车板块在欧洲和国内销量修复的预期下，已经有了不错的涨幅，后续随着欧洲销量的持续强势以及国内复苏的逐步推进，市场景气度有望继续提升。个股方面，首推锂电池龙头宁德时代（300750.SZ），同时看好两大增量市场。一是受益于欧洲市场的增量，包括璞泰来（603659.SH）、先导智能（300450.SZ）、恩捷股份(002812.SZ)、赣锋锂业(002460.SZ)；二是受益于特斯拉的增量，包括拓普集团（601689.SH）、三花智控（002050.SZ）、宏发股份（600885.SH）。
　　风险提示：疫情对经济影响超出预期；国内新能源政策不及预期。