信达期货-动力煤策略报告：现货难大跌期货大幅贴水，逢低做多09合约。-200713

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　　逢低做多主要逻辑：
　　一、进口政策放松到冲击国内现货市场存在时滞。
　　二、受疫情冲击，导致需求的延后，全年动力煤的需求表现为中间低后高的U型特征，后续经济的强劲反弹，导致非火电耗煤行业的后续需求增速较快；
　　三、现货目前贴水幅度较大：目前CCI5500指数为597，秦皇岛动力煤5500山西产592，目前09期货贴水30元/吨左右，处于历史同期相对较高水平。
　　策略建议：
　　入场点位：从技术面上看，5月份以来的两次上涨的高点都在550左右，7月由于现货的继续上涨，期货强势突破550的压制，后续550有较强的支撑。
　　出场及目标点位：600是红色价格区间下沿，现货止步于592，所以590是现货的坎，随着交割月的临近，正常跌水10，所以580对应盘面较强的压力。
　　入场时机：目前由于还处于我国中南部还处于梅雨季节，日耗维持低位，等待日耗低点后的逢低做多。由于目前六大电厂日耗停止公布，我们可以根据海运费的价格变化来提前预判下游采购需求回升，关注海运费的止跌企稳后的做多机会。
　　做多ZC2000,2009入场建议区间【555-560】，止损点位550，目标点位575-580，盈亏比3：1。