民生证券-2020年中期有色行业投资策略：坚守钴锂、贵金属，关注铜铝修复-200715

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　　疫情影响的悲观预期见底，全球流动性宽松背景下，经济逐步开启复苏，有色金属行业配置价值提升，细分类别主要看好贵金属、铜铝、钴锂。
　　贵金属：维持黄金新高观点不变，关注白银补涨及铂钯弹性
　　基本金属：经济逐步修复，重点关注铜铝利润修复
　　小金属：新能源高确定性逐步验证，关注钴锂价格修复
　　推荐标的：
　　贵金属：推荐山东黄金、紫金矿业、盛达资源、银泰黄金，关注赤峰黄金。
　　铜铝：推荐紫金矿业，关注神火股份、云南铜业。
　　钴锂：推荐华友钴业，关注洛阳钼业；推荐赣锋锂业，关注二线标的威华股份、雅化集团；铜箔关注嘉元科技，铜陵有色。
　　优质低估值加工股：推荐贵研铂业、云海金属、明泰铝业，关注楚江新材。
　　风险提示：需求回暖不及预期、供给超预期释放、政策不确定性增强。