国贸期货-研发早报：金融-200708

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　　周二，两市高开后继续逼空，深成指为代表的中小板个股接过做多的大旗，市场赚钱效应火爆，百股涨停成常态，资金入场意愿势不可挡。盘面上，电子制造、半导体、计算机设备、医疗器械、大消费、通讯设备等板块涨幅居前，而昨日掀起涨停潮的券商、银行、保险则陷入调整。技术层面，沪指有望进入技术性牛市，量能维持在高位水平，成交额连续两日破1.5万亿，主力跟涨意愿不减，三大指数接力轮动
　　一、疫情：美国疫情再次全面爆发的概率较小，再次集体停工的概率极小。美国疫情出现严重反复的州仍是少数且存在检测力度短期内快速加大的影响，大多数州的疫情状况较为稳定，美国再次集体停工的概率极小，美股出现连续大幅度下跌的概率也较小。
　　二、宏观流动性展望：下半年流动性仍将偏宽松，降准降息都有概率。上半年中国货币政策的宽松对稳定增长发挥了积极的作用。下半年货币政策仍可能有作为，货币政策由“宽货币”转向“宽信用”降准将匹配财政政策的落地，如地方专项债的集中发行和特别国债的发行等，预计年内仍有进一步降准空间，仍有约15个BP的降息空间。
　　三、盈利展望：2季度环比明显改善，下半年同比恢复正常。受疫情影响A股一季度财务数据受到较大冲击，预计二季度将出现环比的明显恢复，但同比可能仍然偏弱，下半年A股业绩增长有望逐步恢复至正常状态。
　　四、市场风格展望：成长仍是主线，继续看好IC。创业板注册制改革推进，成长依旧是下半年不可忽视的主线，在经济正常化以及货币仍偏宽松的背景下，风险偏好有望持续修复。
　　五、总结：海外疫情造成二次重大风险事件的概率较小；财政政策看落地，货币政策仍有空间，整体宏观流动性偏送；国内经济持续恢复，二季度环比改善，下半年同比恢复正常水平，上市公司盈利水平也有望出现明显恢复，A股基本面逐季向好；注册制改革与风险偏好提升使得科技成为主线，相较三大指数中证500有望持续偏强，下半年仍然看多IC。