川财证券-消费行业日报：青啤首家TSINGTAO纯生酒吧正式营业-200714

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　　每日点评
　　2020年7月14日，上证综指报收3414.62点，下跌0.83%；深证成指报收13996.46点，下跌1.08%；wind日常消费指数报收13903.94点，下跌0.14%。今日食品饮料指数下跌0.28%，在28个子行业中涨幅排名第9，其中我们覆盖的涨幅前三的个股为：舍得酒业（600702，+8.33%）、青岛啤酒（600600，+2.59%）、今世缘（603369，+2.23%）。
　　我们重点推荐的白酒板块下跌0.20%，整体表现依旧强势。我们认为，随着中报季临近，考虑到高端白酒业绩确定性高，建议继续持有；此外，受益下半年消费场景逐步恢复，优质次高端酒企及区域酒企业绩弹性高，建议积极布局。高端酒方面，随着中报季临近，短期高端茅五泸仍为业绩确定性最高的子板块，我们预计贵州茅台营收同比+12%，归母净利润同比+15%；五粮液营收同比+15%。归母净利润同比+20%；泸州老窖营收同比-5%，归母净利润同比+8%。长期从产能视角来看，茅台酒产能达到5.6万吨后短期不再扩产奠定了高端白酒子行业紧平衡的状态，同时高端白酒供需两端基础扎实，未来市场规模有望稳步扩容，景气度和确定性仍高。次高端及区域酒方面，疫情对其影响相对较大，中报业绩环比有改善但同比仍有下滑，我们认为次高端及区域酒企上半年业绩同比下滑主因消费场景的暂时性缺失而非需求端下降所致，当前次高端及区域酒企已恢复到6-8成，预计随着消费场景逐步恢复叠加消费旺季带动，业绩有望迎来恢复性增长，酒企弹性较高。长期来看，当前飞天茅台批价维持在2400元以上，带动普五、国窖1573批价未来有望挺到1000元+价格带，从而进一步打开次高端酒价格天花板，我们看好率先布局600元价格带的次高端及区域酒企，其中汾酒青花30、国缘V3、洋河M6+、珍藏级剑南春等产品未来有望实现稳步增长。
　　行业要闻
　　1、近日，TSINGTAO1903青岛啤酒吧青岛首家纯生工厂店――TSINGTAO纯生酒吧正式营业，主打“鲜”字的TSINGTAO纯生酒吧，不仅可以体验坐在纯生工厂里喝刚下线的新鲜纯生，还能品尝用啤酒烹制的独家特色美食。目前，TSINGTAO1903青岛啤酒吧在全国开业门店数超过百家，覆盖上海、西安、大连、济南、深圳等全国52个城市。（微酒）
　　2、今日53度500ml飞天茅台一批价在2490―2520元左右。（国酒财经）
　　公司动态
　　1、华宝股份（300741）：公司公告，公司对深交所《关于对华宝香精股份有限公司的关注函》关注的事项进行了回复，包括公司股价短期内涨幅较大的原因、公司基本面情况、公司不存在应披露而未披露重大事项的说明等事项。
　　风险提示：宏观经济增长持续低于预期，原材料价格波动风险。